近一个月来，众多投资者惊讶地发现，传统观念中“安全稳健”的银行理财产品收益正逐渐减少，不仅无法与余额宝等货币基金比肩，部分产品甚至出现了负收益。债市调整正深刻影响着银行理财市场，导致选择赎回的投资者数量激增。

债市震荡波及银行理财，

赎回潮涌现

郑州市民林奕（化名）近期颇为烦恼。2024年，他将3万元闲钱投入银行理财产品，期望通过理财获取更高收益。该理财产品过往业绩年化收益超过4%，看似是一个不错的选择。然而，自2025年1月初购入后，尽管1月涨幅超过0.2%，收益曲线一度稳定上升，但从2月中旬起，收益开始减少，甚至出现亏损，直至3月才恢复正收益。截至3月20日，该理财产品2025年的收益率仅维持在0.2%左右，远低于宣传的4%年化收益。

近一个月来，类似情况屡见不鲜。大规模理财产品收益下行与债券市场的剧烈波动密切相关。数据显示，近一个月中证全债指数收益率降至-0.74%，近三个月则为-0.71%。受此影响，大量以债券为底层资产的银行理财产品受到严重冲击。

大河财立方记者走访发现，一家股份制银行的理财经理尹琪（化名）表示，近期理财产品的波动仅是暂时的，长期来看，其收益仍将超越定期存款和货币基金。她解释，许多理财产品的底层资产以债券为主，2024年债市涨幅过大，可能透支了部分未来上涨空间。尽管如此，她预测2025年大部分银行理财产品的年化收益率仍能超过2%，并强调过往业绩仅供参考，未来表现并无“保底”收益。

然而，银行理财产品的显著回撤仍影响了众多投资者的心态。在某社交媒体理财社群中，不少投资者表示已赎回部分理财产品，转向购买货币基金或黄金等资产。

面对市场变化，建信理财、中邮理财、中银理财等多家银行理财公司纷纷发布公告，下调业绩比较基准。例如，建信理财“嘉鑫”（13个月）定期开放固收产品公告显示，自去年以来，央行下调部分政策利率，导致以10年期国债收益率为代表的无风险收益下行，债券类资产收益降低。该产品调整前的业绩比较基准为2.3%～3.6%，调整后变为1.0%～3.0%。

专家建议：固收市场波动时，投资者应保持冷静

对于偏好稳健的投资者而言，固收类产品短期收益的大幅下跌可能带来巨大心理落差。但多位专家建议，在此情况下，投资者应避免受短期情绪驱动做出资产配置决策，而应持续关注产品的长期收益。

普益标准研究员何瀚文认为，此轮债市调整主要由短期资金面因素导致，并非趋势性反转。结合近年债市变动来看，此轮调整已接近尾声。长期来看，资金面扰动仍是债市波动的主要因素，但债市的定价逻辑终将回归基本面。固收类理财产品凭借其稳定的票息收益等特征，在资产配置中仍占据重要地位。他建议投资者在市场波动期间避免情绪化操作，根据自身风险承受能力和资金使用需求灵活调整投资决策，并保持长期、理性的投资视角。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳指出，近期债市大幅调整是固收类理财产品净值波动的主要原因。这背后是资金面偏紧、央行对流动性管理态度收敛导致市场对货币宽松预期修正，以及股市上涨引发的“股债跷跷板”效应等。她建议投资者提高对短期波动的容忍度，拉长持有期限，因为债市长期风险并不大。

民生加银基金研报提到，2024年四季度债市情绪过热，2025年1月央行维持MLF利率不变，市场宽松预期落空，叠加两会提出5%的GDP增长目标等因素，债市情绪出现扰动。不过，从中证全债近十年走势来看，整体仍呈现向上趋势。在债市波动较大时，投资者可以合理配置不同久期的债基产品，降低投资组合波动。

（文章来源：大河财立方）