AI导读：

2月最后一个工作日，票据贴现市场延续跌势，主要期限贴现全线下跌。大行抢票战上演，反映出大行在信贷投放后的资产填补需求。预计2月新增信贷同比略少增，3月票据利率中枢上行，但幅度有限，信贷投放大概率低于同期。

2月最后一个工作日，票据贴现市场延续跌势，上午10点主要期限贴现全线下跌，环比降幅达20bp-50bp，其中1M期限产品利率低至0.01%，再现接近零利率现象。截至下午14:00，票据利率跌幅有所收窄，国股行转贴4M、3M和2M回升10bp-15bp，但仍处阶段性低位。

2月28日，普兰金服副总经理周海滨对财联社记者表示，市场买入需求明显高于供给，票据难求，3月到期票据再现0.01%地板价。承兑、贴现、交易发生额均高于去年同期，国有大行增持尤为明显，整月增持量高于去年近3倍。这反映出大行在信贷投放后的资产填补需求。

北京某大型券商银行业分析师指出，2月末大型银行抢票据，表明1月大量投放后，大行信贷投放出现缺口。开源证券测算显示，2月四大行资负头寸缺口约1万亿元，预计2月新增信贷同比略少增，约为6000亿元。

大行抢票战最后三日上演

周海滨透露，2月最后一天，部分大行继续收票，中小行尤其是农村金融机构收票热情不减，凸显机构“资产荒”。普兰金服行情复盘显示，2月末最后三日，大行成为票据市场主角。

2月26日，工行率先低价抢票，票价明显下降，随后农行、建行和邮储相继进场。2月27日，农行和建行领衔降价进场，票价下行，午后建行继续降价收票，中小行方才进场配置。

开源证券报告认为，大行资金缺口迹象自1月已现，1月大型银行大幅压降资金融出规模。此外，CFTES数据显示，大行1月日均融出资金规模远低于2024年。大行资金面偏紧的核心问题是存贷匹配不佳，增量存贷比上行。

2、3月信贷投放或同比少增

银行业分析师认为，1月银行实现开门红，但2月投放乏力，出现节奏调整。中国人民银行数据显示，1月人民币贷款增加5.13万亿元，高于去年同期。然而，1月大行对公一般性存款和非银存款显著收缩，开源证券判断2月新增信贷同比略少增。

周海滨预测，3月信贷大月，加之政策性银行和龙头民企发力，政府债券同比明显多增，银行或降低票据配置需求。3月票据利率中枢上行，但幅度有限，预计3月信贷投放大概率低于同期。

（文章来源：财联社）