AI导读：

2月最后一个工作日，票据贴现市场承继跌势，主要期限贴现全线下跌。大行抢票填补信贷投放缺口，预计2月新增信贷同比略少增。3月信贷大月，预计票据配置需求降低，信贷投放大概率低于同期。

2月最后一个工作日，票据贴现市场承继前两日跌势，今日上午10点，主要期限贴现全线下跌，环比下降20bp-50bp。其中，1M期限产品低至0.01%，再次出现接近零利率的情况。市场供需失衡，买入需求明显高于供给，导致一票难求现象。

截至今日14:00，票据利率跌幅收窄，国股行转贴4M、3M和2M回升10bp-15bp，但仍处于阶段性低位。普兰金服副总经理周海滨表示，3月到期票再现0.01%地板价，承兑、贴现、交易发生额均高于去年同期，国有大行增持尤为明显。

北京某大型券商银行业分析师指出，2月末主要是大型银行在抢票据，填补信贷投放缺口。开源证券对1月份大行信贷数据和潜在资负缺口测算后认为，2月四大行资负头寸缺口在1万亿元左右，预计2月新增信贷同比略少增，约为6000亿元。

大行抢票战持续上演

周海滨表示，2月末最后三日，大行继续收票，中小行热情不减，反映机构“资产荒”问题。大行是票据市场主角，工行、农行、建行和邮储相继低价抢票。

开源证券报告认为，大行资金缺口从1月份就有迹象，1月份大型银行大幅压降资金融出规模。此外，从CFTES公布的资金融出数据来看，大行1月日均融出资金规模远低于2024年同期。

对于大行资金面偏紧、存在资负缺口的核心问题，开源证券认为是存贷匹配程度不佳，增量存贷比上行。预计2、3月信贷投放或同比少增。

中国人民银行数据显示，1月人民币贷款增加5.13万亿元，高于去年同期的4.9万亿元。但2月投放乏力，出现节奏调整。开源证券判断，2月新增信贷同比略少增，或为6000亿元左右。

周海滨预测，3月信贷大月，加之政策性银行和龙头民企发力，政府债券同比明显多增，银行或降低票据配置需求。3月票据利率中枢上行，但幅度有限，预计3月信贷投放大概率低于同期。

（文章来源：财联社）