2024年12月20日，广东金晟新能源股份有限公司（简称“金晟新能源”）正式向港交所提交招股书，寻求上市机会，此次上市由中金公司和招银国际联合保荐，安永会计师事务所负责其财务审计工作。此前，金晟新能源曾于2022年启动A股上市辅导，但在两年后，即2024年8月，决定终止A股上市辅导计划，转而投向港股市场。这一转变引起了业界的广泛关注。

金晟新能源在锂电池回收及再生利用领域具有举足轻重的地位。据其招股书披露，按2023年再生利用销售收入计算，该公司是全球第二大锂电池回收及再生利用企业，同时也是全球最大的第三方锂电池回收及再生利用企业。然而，尽管上市进程备受瞩目，金晟新能源目前却面临着不少挑战。

金晟新能源成立于2010年，由李氏五兄弟创立，前身为肇庆市金晟金属实业有限公司。作为中国最早涉足锂电池资源回收业务的公司之一，金晟新能源经过多年的发展，现已专注于三元锂电池及磷酸铁锂电池等主流电池体系的回收处理，构建了从废旧锂电池回收、拆解到材料再生的完整产业链。通过回收利用退役锂电池和锂电池生产废料，金晟新能源能够产出碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴及石墨等关键产品，从而在锂电池回收市场中占据了稳固的地位。

从业务构成来看，碳酸锂、硫酸镍和硫酸钴等再生利用产品是金晟新能源的核心业务。招股书显示，在报告期（2021年至2024年上半年）内，这些产品的销售收入在公司总营收中占据了主导地位。然而，近年来碳酸锂、硫酸钴等关键产品价格的大幅波动，却给金晟新能源的业绩带来了巨大冲击。

报告期内，金晟新能源的营收和净利润呈现出明显的波动趋势。2021年，公司营收为11.33亿元，净利润达6939.3万元；2022年，营收增长至29.05亿元，净利润也提升至1.51亿元。然而，到了2023年，受碳酸锂、硫酸钴等产品价格下跌的影响，公司营收降至28.92亿元，净利润更是大幅下滑至-4.73亿元。2024年上半年，营收为9.95亿元，净利润为-1.47亿元，公司陷入亏损状态。

此外，金晟新能源还面临着现金流紧张和偿债压力巨大的问题。报告期内，公司“现金及现金等价物”从2022年末的2.11亿元下降至2024年上半年末的0.39亿元。截至2024年10月31日，公司现金及现金等价物仅剩6228.2万元，另有2.48亿元的存款及现金受限。与此同时，公司的债务规模却在不断扩大，截至2024年6月30日，金晟新能源于一年内到期或按要求偿还的银行及其他贷款为12亿元，现金及现金等价物已远无法覆盖这些债务，公司面临着巨大的短期偿债压力。

更为严峻的是，随着锂电池回收市场的发展前景逐渐显现，越来越多的下游厂商开始涉足这一领域。宁德时代、比亚迪等行业巨头纷纷布局锂电池回收业务，形成了闭环发展模式。与这些下游厂商相比，金晟新能源在毛利率水平和市场份额方面均不占优势。报告期内，金晟新能源的整体毛利率呈现出明显的下滑趋势，且降幅显著高于同行业其他企业。同时，尽管金晟新能源是全球第二大锂电池回收及再生利用企业，但其市场份额仅占3.8%，与锂电池制造商的附属公司相比，差距巨大。

综上所述，金晟新能源目前面临着业绩下滑、现金流紧张、偿债压力巨大以及市场竞争加剧等多重挑战。对于金晟新能源来说，如何应对这些风险，实现可持续发展，是亟待解决的问题。此次港股上市能否成功，将直接关系到公司的未来发展前景。

图源：金晟新能源招股说明书

图源：金晟新能源招股说明书

图源：金晟新能源招股说明书

图源：金晟新能源招股说明书

（文章来源：理财周刊-财事汇）