受股市、债市及黄金市场震荡影响，3月份以来，"固收+"理财收益率出现大幅下降。

　　普益标准数据显示，截至3月末，理财产品的近1个月平均年化收益率从1月的3.71%回落至1.04%。其中，固收+类产品3月份的近1个月平均年化收益率仅为1.17%；混合类与权益类产品收益整体波动下行，并于3月转负。

　　普益标准研究员何雨芮分析认为，股市、债市持续震荡调整，市场波动加剧，不仅使"固收+"等含权类产品收益承压，也加大了理财机构收益增强的难度。

　　济安金信基金评价中心研究员王昊宇也表示，3月全球金融市场遭遇"股债金三杀"，银行固收类理财整体承压明显。纯债类产品表现相对稳健，但“固收+”类产品普遍业绩表现不佳，尤其是挂钩股票和可转债等权益资产的产品波动最为显著，部分高权益仓位产品近1个月净值下降超3%。与此同时，国际金价在3月中下旬出现大幅下挫，相关产品净值也出现明显回撤。

　　不过，王昊宇也强调，将期限拉长至1年来看，大部分产品近1年仍维持正收益。

　　普益标准研究员屈颖进一步分析指出，这轮波动反映出“固收+”产品在发展过程中存在一些值得关注的问题。其一，产品定位与实际表现之间存在一定偏差，部分产品在销售时被理解为“低风险、稳收益”，但实际上配置中权益和可转债比例不低，一旦市场波动就容易出现明显回撤。其二，一些产品过去的收益较多依赖市场整体上涨带来的机会，当市场环境发生变化后，自身稳定获取收益的能力相对不足。其三，在投资管理上，部分产品在行情较好时逐步增加风险资产配置，但缺乏明确的风险控制机制，导致波动时回撤较大。

　　此外，屈颖还强调，投资者教育与认知层面仍存在不足，投资者对“固收+”产品的风险收益特征理解尚不充分，尚未充分认识到权益类资产的价值实现需要依托长期视角，容易因阶段性净值回撤对产品产生负面判断，进而引发集中赎回行为，进一步加剧产品流动性压力与净值波动。

　　针对上述问题，屈颖强调，在当前市场环境下，理财公司需要更加重视“控制波动、提升持有体验”。“在资产配置上，应以稳健的债券资产作为基础，同时减少对单一资产如可转债或某一类权益的依赖，通过多种策略分散风险。另一方面，理财公司需要建立更清晰的风险控制机制，如提前设定产品可以承受的波动范围和回撤水平，并根据市场变化及时调整仓位。”

　　同时，屈颖还表示，理财公司也要提升主动管理能力，通过更精细的资产选择来获取收益，而不是单纯依赖市场上涨。

　　在市场应对策略层面，理财机构也在调整资产配置结构以应对低利率与高波动的双重挑战。国盛证券相关研报显示，2026年一季度，理财资产配置中债券占比回升，环比提升1.9个百分点。与此同时，随着一季度同业存单收益率整体下移，存单相较存款的利差优势进一步降低，理财大幅减配了同业存单，其占比环比下降2.4个百分点。

　　国盛证券进一步指出，在低利率环境下，理财产品的收益优势减弱，2026年市场期待理财通过多资产、多策略配置应对低利率环境。另外，2026年是理财净值整改完成后的元年，市场关注理财如何通过产品创新降低净值波动敏感性，理财需要在低波约束与收益增厚间寻求平衡。

　　值得一提的是，进入4月中旬，随着股市、债市、黄金市场的修复，“固收+”理财收益也在呈现逐步修复态势。申万宏源最新研报数据显示，2026年4月13日—17日全市场存续理财规模周度环比增加1232.09亿元，增加规模符合季节性水平，破净率下降至0.97%。纯固收、“固收+”理财产品指数最近4周净值回撤已修复，混合类理财产品指数最近4周净值回撤幅度为-0.1%。

（文章来源：中国经营报）