债市要闻

　　【4月LPR报价将公布央行公开市场将有30亿元逆回购到期】

　　央行将于周一(4月20日)公布4月贷款市场报价利率(LPR)。数据显示，本周央行公开市场将有30亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期5亿元、10亿元、5亿元、5亿元、5亿元。

　　【事关1万亿元超长期特别国债，国家发改委发声】

　　4月17日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍“十五五”时期推动经济社会高质量发展有关情况。国家发展改革委副主任王昌林在会上表示，下一步，将深入实施“十五五”规划纲要，推动国家级专项规划出台，加快推进109项重大工程项目实施，不断巩固拓展经济稳中向好的态势，确保顺利完成经济社会发展主要目标任务。政府投资方面，推动今年7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕。

　　【 官宣！财政部披露2026年一般国债、特别国债发行安排，超长债“15年品种部分取代30年”系谣传】

　　备受关注的超长期特别国债发行时间表出炉。近日，财政部披露2026年一般国债、特别国债发行安排，其中20年期7期，30年期12期，50年期4期。4月24日也就是本周五将迎来今年首期20年期（340亿元）和30年期（850亿元）特别国债发行；首期50年期品种首发将安排在5月6日，较去年的5月23日提前。

　　据第一财经，在不少债市圈人士看来，近期利率债“小牛市”尤其是超长债强劲表现背后，与超长期特别国债供给期限缩短的猜想有关。随着上述发行计划明确，这一预期也将落空。整体来看，今年的特别国债发行计划较去年变化不大，主要在发行顺序和节奏上有细微调整。

　　华西证券表示，超长债表现强势，背后不乏前述市场猜想因素的推动。一方面，在海外战争格局充满不确定性的背景下，资金面维持超宽松状态，债市资金充裕，当短端利率被买盘力量推至下限后，机构开始博弈高期限利差品种，尤其是超长端；另一方面，部分投资在上旬倾向于押注超长期特别国债供给期限结构缩短，15年品种将部分取代30年品种，因而提前布局超长债老券，掀起超长债月内二轮加速下行行情。

　　从市场表现来看，在上述发行计划公布后，当天尾盘相关个券的利率已出现一定上行。对于超长债后续走势，颜子琦提示，目前30年期和10年期国债的期限利差已经压缩了有一段时间，目前来看10年期国债收益率继续下行的空间可能不大。如果后续央行继续回笼资金，那么短端利率可能存在上行风险，10年期国债收益率进一步下行也会受阻，在市场对输入性通胀有担忧的情况下，30年期国债收益率继续下行难度也会加大。

　　【违法所得怎么认定、计算？证监会首次专门立规，关乎立案与量罚】

　　中国资本市场迎来首个对于“违法所得”的认定标准。

　　证监会4月17日就新起草的《行政处罚案件违法所得认定办法（征求意见稿）》（下称“办法”）向社会征求意见。办法将违法类型分为交易类违法行为和非交易类违法行为，并明确多个独立违法行为之间违法所得独立计算，彼此不得盈亏相抵。财联社梳理发现，征求意见稿共有 23 条，主要有五个看点。

　　此前，证券期货行政处罚案件的违法所得是重要的违法事实，直接关系违法行为的立案、量罚和涉刑移送，对行政相对人权益影响重大。长期以来，证监会形成了相应的执法惯例，但尚未制定统一的违法所得认定规则。执法实践中，各方对违法所得计算问题经常发生分歧。为统一行政处罚标准，提升证券期货行政执法规范化水平，有必要制定规定。

　　【“寒潮”来袭！理财产品规模一季度缩水1.38万亿，投资者收益同比降低21%】

　　17日，理财登下发中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）（以下简称“报告”）！

　　报告显示，2026年一季度末，市场存续理财规模31.91万亿，较2025年末缩水1.38万亿，缩水幅度达41.5%；其中，理财公司存续规模29.4万亿，占比92.13%，较2025年末降低4.2%；银行存续2.51万亿，规模继续降低。4月是理财规模增长大月，业内人士预测规模增长2万亿。

　　【首批债基一季报已出炉，混合债基迅速“回血”，年度回报最高已至7%】

　　在年报披露完毕后，公募基金进入到一季报发布的节奏。目前，已有近50只债券基金率先发布了一季报。从部分季报所透露的投资策略来看，纯债基金一季度聚焦短端利率和信用债，并看好长端利率的修复。

　　混合债基在一季度受到冲击，但进入4月后迅速修复。已披露一季报的混合债基中，有产品一季度收益为负，但最新年度回报已升至7%。多只混合债基均在一季报中表示，美伊冲突带来的不确定性逐渐淡化，二季度权益市场的机会大于风险。

　　【两项指标均创历史新高！3月债券通北向通成交12241亿元】

　　4月17日，债券通公司发布的数据显示，2026年3月，债券通北向通成交12241亿元人民币，月度日均成交556亿元人民币，两项指标均创历史新高。政策性金融债和国债交易最为活跃，分别占月度交易量的59%和24%。北向互换通方面，2026年3月共达成交易1461笔，总计8207.97亿元人民币，累计入市境外机构95家。

　　【化债加速推进！多地喊出年内隐债清零目标】

　　近日，广西拟发行407.21亿元政府债券，含150亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债券；截至2026年4月17日，全国已发行约1.13万亿元置换债，占全年2.8万亿元化债额度的40%，厦门、内蒙古等五地发行进度已达100%；多地提出“隐债清零”目标，吉林、内蒙古等地已退出债务重点省份名单；专家预计2026年末隐性债务规模将降至约2.5万亿元；与此同时，化债重心正转向融资平台经营性债务，主要通过银行贷款置换降息、AMC参与重组、资产证券化等方式化解，中央亦明确优化债务重组和置换办法。

　　【广州地区已发行77只科创债规模1059.1亿元】

　　据广州市委金融办介绍，2025年以来，截至3月底，广州地区共发行77只科创债、发行规模1059.1亿元。广州数科集团55亿元科创债首期创全国地方国企最大规模，次期为全省及深交所首单数字人民币科创债；南方电网发行全国首批“绿色+科创”双标签债；全市首单民企科创债(金发科技)成功发行，利率创省内民企同期较低水平。

　　【西安市14家国企赴上交所“路演”，就全市首批REITs、CMBS、ABS等资产证券化储备项目进行交流】

　　据西安市地方金融管理局官网，西安市组织14家优质国企赴上交所，就全市首批REITs、CMBS、ABS等资产证券化储备项目进行交流，首批项目拟募资总规模逾217亿元。西安后续将与上交所建立常态化项目对接机制，推动更多优质资产加快证券化进程。

　　【中骏公布境内债重组方案：18%现金回购、转非标展期8年或留债10年】

　　近日，中骏集团通知持有人召开会议审议境内债重组议案，表决拟定于2026年5月11日至2026年5月13日期间进行。重组方案设有现金回购、转非标和留债选项：现金回购选项：18%比例回购，如“H0中骏02”可接纳上限存续金额的30%即1.52亿元。一般债权选项：将所持债券份额以对应未偿本金金额为基数，按照1:1的比例置换为非债券形式的一般债权。一般债权的兑付日自基准日（2026年7月1日）后展期8年，展期至2034年7月1日。本金部分自2031年7月1日起每年分别支付剩余本金的10%、10%、10%和70%，利息降至1%。

　　【葡萄牙成功发行欧元区首单离岸人民币债券，助力人民币国际化进程】

　　当地时间4月16日，葡萄牙共和国公共债务管理机构（IGCP）宣布，通过私募方式成功发行首笔以离岸人民币计价的债券，成为欧元区首个发行离岸人民币债券的主权国家。本次发行债券期限为8年，规模为19.9亿元人民币（约合2.49亿欧元）。该交易是在葡萄牙共和国更新后的150亿欧元中期票据（EMTN）计划下完成的，是该国今年已落实的其他私募发行之外的补充操作，旨在进一步丰富债务工具结构。

　　【“史诗怒火”未熄，“经济狂怒”又至：美国边称“接近达成协议”边加码施压伊朗】

　　据央视新闻，当地时间4月16日，美国总统特朗普在白宫谈及伊朗问题时，称不确定是否需要延长停火期，但目前正取得巨大进展，同时表示美国和伊朗之间的下一轮会谈可能在本周末举行。特朗普称，“伊朗已同意几乎所有要求”，“美国已获得一份极具分量的声明，确保伊朗不会拥有核武器，该承诺的有效期将超过20年”。特朗普称，美国与伊朗“接近达成协议”，如果协议在巴基斯坦首都伊斯兰堡签署，他可能会前往当地。他强调，一旦美伊协议达成，油价将下跌，物价随之下降，通货膨胀也将回落。

　　【伊朗：关闭霍尔木兹海峡直至美国解除封锁】

　　周末刚刚过半，周五“霍尔木兹海峡开放”的消息已经出现彻底的反转。

　　据央视新闻报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军公共关系部18日发布消息称，由于美国违反停火协议，并未解除对伊朗船只和港口的封锁，因此霍尔木兹海峡将于（当地时间周六）当晚起关闭，直至美国解除封锁。

　　伊朗还警告称，所有位于波斯湾和阿曼海的船只不得离开其停泊地，任何接近霍尔木兹海峡的行为都将被视为与敌方合作，违规船只将成为打击目标。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，4月17日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼15亿元。

　　信用债事件

　　■中化国际：2025年净利润亏损22.23亿元，同比增幅21.62%；

　　■中化岩土：2025年度净亏损9.51亿元，同比增幅31.28%；

　　■中国建筑：2025年净利润390.69亿元，同比降幅15.42%；

　　■海南航空：2025年净利润19.8亿元，同比大幅增长314.89%；

　　■北方稀土：2025年净利润22.51亿元，同比增幅124.17%；

　　■23万科MTN002：将于5月6日召开持有人会议，审议债券展期相关事项；

　　■绿地控股集团：新增诉讼累计金额126.94亿元及逾期债务总金额256.67亿元；

　　■融创地产：涉及重大诉讼，被执行标的13.646亿元；

　　■陕鼓动力：拟申请注册发行不超过9亿元超短期融资券；

　　■“19晋中国资债”持有人会议：提前兑付本息议案获审议通过；

　　■昆明安居集团：拟提前兑付“24昆明安居MTN003B”，4月28日召开持有人会议；

　　■兴业银行：拟发行年内首期债券通永续资本债，基本规模200亿元附不超100亿元增发权；

　　■中国银行：拟全额赎回“21中国银行永续债01”；

　　■绿城集团：关联方中交财务公司获配本期中票金额2亿元。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数下行】

　　上周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.14BP报1.2219%，7天期下行0.79BP报1.3201%，创2022年8月以来新低；14天期上行0.59BP报1.35%。

　　Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.221%；7天期下行1.0BP报1.326%；14天期上行0.3BP报1.358%；1个月期下行0.7BP报1.441%，创2020年6月以来新低。

　　银行间回购定盘利率多数持平。FR001报1.3000%，与前一交易日持平；FR007报1.4100%，跌1.00个基点；FR014报1.4300%，与前一交易日持平。

　　银银间回购定盘利率涨跌互现。FDR001报1.2300%，与前一交易日持平；FDR007报1.3100%，跌2.00个基点；FDR014报1.3800%，涨5.00个基点。

　　【利率债|长端午后走强，30年期国债收益率逼近2.25%】

　　上周五，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.67%报113.390元，10年期主力合约涨0.15%报108.735元，5年期主力合约涨0.06%报106.220元，2年期主力合约涨0.03%报102.574元。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260005收益率下行1.7bp报1.757%，10年期国开债活跃券250220收益率下行2.15bp报1.866%，30年期国债活跃券2600002收益率下行2.6bp至2.252%。

　　业内人士指出，当前流动性充盈，30年期国债利率仍在持续下行，尤其是午后快速转强，对下周押注的资金开始抢跑。随着特别国债发行安排的公布时点已经临近，如果新券首期安排在4月下旬，那么换券窗口可能在5月初打开。在此之前，老券空头的，平仓了结，新券的相对价值交易，将是主要的博弈方向。

　　【信用债|收益率表现分化，全天总成交金额1306亿元】

　　上周五，信用债收益率表现分化，信用利差多数走阔，全天总成交金额1306亿元；“23万科MTN001”、“23万科MTN003”、“23华阳新材MTN012”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.79个基点报1.5418%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.32个基点报1.5547%。

　　涨幅超2%的信用债共7只，其中“26济城G2”、“24深圳地铁MTN004”、“25张家建设MTN002A”涨幅居前，分别涨3.39%、2.56%、2.55%，分别成交2067.74万元、1946.95万元、2057.87万元。

　　跌幅超2%的信用债共5只，“23洛阳商都债01”、“23万科MTN003”、“20华发集团MTN001”跌幅居前，分别跌3.17%、2.79%、2.28%，分别成交8051.43万元、498.51万元、2933.3万元。

　　高收益债：共102只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23万科MTN001”、“23万科MTN003”、“23华阳新材MTN012”收益率居前，分别为4388.33%、632.72%、8.47%，分别成交1138.82万元、498.51万元、1522.56万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌8.5个基点报4.761%】

　　上周五，欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌8.5个基点报4.761%，法国10年期国债收益率跌9.6个基点报3.575%，德国10年期国债收益率跌7.2个基点报2.956%，意大利10年期国债收益率跌12.7个基点报3.676%，西班牙10年期国债收益率跌9.5个基点报3.384%。

　　【美债市场|美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌6.55个基点报3.706%】

　　上周五，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌6.55个基点报3.706%，3年期美债收益率跌7.83个基点报3.719%，5年期美债收益率跌7.35个基点报3.845%，10年期美债收益率跌6.52个基点报4.248%，30年期美债收益率跌5.01个基点报4.885%。

（文章来源：财联社）