美联储选角的“宫斗戏”近几个月持续上演。美国总统特朗普在多个场合表达了对现任美联储主席鲍威尔不降息的不满。近期，市场有消息称，特朗普考虑在9月或10月提前宣布鲍威尔的继任人选。外界认为，当前潜在人选主要有三位，分别是美联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）、财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent），以及美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）。潜在的任命预期将很大程度上影响降息预期和美债收益率。

　　不过，品浩（PIMCO）环球固定收益投资总监波以斯（Andrew Balls）对第一财经表示：“对美联储的公信力保持相当强的信心，预计特朗普将在明年任命一位相对传统的美联储主席。”在他看来，今年可能降息1至2次。在投资组合中更偏向5至10年期限的美债，减持30年期，预计5年期利率对应的终端利率大约在3.5%。

　　美联储降息预期升温

　　当前，美国利率市场隐含的美联储9月降息概率升至76%，这令本就失去避险需求支撑的美元指数刷新2022年3月以来的新低，跌至96区间。这和美联储近期的选角风波密切相关，因为各界预计特朗普更可能选一个倾向于降息的候选人。

　　几个月前有媒体称，沃什有望被特朗普提名为下一任美联储主席，双方曾在海湖庄园会面讨论相关可能。沃什整体立场偏鹰，主张货币政策独立、缩表优先。贝森特也在市场揣测的候选人之列，政策立场偏鸽派，主张货币政策与财政政策紧密配合。沃勒则是由特朗普提名进入美联储理事会的，也被视为“黑马”候选人，近期成为首位主张在7月会议上立即降息的美联储官员。

　　短中端美债收益率有望下行

　　事实上，当前市场认为，美联储已经逼近可以降息的标准。PIMCO的官方预测是今年降息1次，但也可能是2次，关键取决于通胀和就业数据的表现。波以斯仍看好后续收益率下行的前景，倾向于在5年期段进行配置，但不看好30年期美债这类超长期国债的前景。

　　中国债券利率或仍区间震荡

　　截至北京时间周一（6月30日）收盘，中国5年期和10年期国债收益率报1.475%和1.65%，美元对人民币汇率则在7.16~7.17区间。未来中美利差的变化可能更取决于美国方面的变化。当前，主流机构预计中国国债收益率将继续震荡。机构预计，7月政策力度难超预期，以落实好存量政策为主。短期内继续降准降息的预期并不高。

　　南银理财研究负责人王强松对记者称，当前债市仍有胜率，但降息空间制约债市赔率，利率下行空间亦有限。多数受访机构分析师和交易员认为，人民币对美元有望维持逐步升值的走势。高盛中国经济学家王立升对记者表示，近期高盛将美元对人民币汇率3个月、6个月和12个月的预测值分别调整至7.1、7和6.9，明显强于市场普遍预期。

（文章来源：第一财经）