AI导读：

近期信用债市场表现优于利率债，利差收窄。分析认为，尽管存在潜在利空，但央行呵护资金面态度明确，市场仍可布局。长久期信用债及城投债表现突出，机构增持力度加大。宽松预期支撑市场，建议积极布局信用债，关注信用利差与基准利率变化。

新华财经上海6月19日电近期，信用债市场表现好于利率债，各等级期限利差持续收窄。分析人士指出，虽然市场中存在一些潜在利空因素，但由于当前央行呵护资金面的态度相对明确，因此前述偏空因素还难以构成显著的负面冲击，信用债市场仍可布局。

信用利差压缩

6月9日至6月13日，在宽松资金面的助力下，信用债收益率明显下行，信用利差明显被压缩。分久期来看，长久期信用债表现更好；分品种来看，城投债继续领跑信用债，收益率和利差压缩幅度均强于市场。

尤以城投板块来看，城投债收益率全线下行1BP至7BP，10年期以内品种的信用利差均收窄。其中，3年期内AA（2）及以上等级的城投债利差压缩幅度相对较小。

记者观察发现，信用债二级市场走强离不开机构增持力度的加码。举例而言，保险公司继续增持信用债，基金买入力度环比回升，久期出现明显增长。

聚焦产品选择层面，城投债3年至5年期、产业债5年期以上、二永债3年至5年期的长久期产品交易继续处于高位。

“当前，对于信用债，仍可持乐观态度。”财通证券研究所首席经济学家孙彬彬表示。中金公司则认为，后续理财规模在存款利率下调的背景下，有望继续增长，这同样利好信用债表现。

宽松预期犹存

资金面宽松预期的发酵在一定程度上对近期信用债市场的表现起到了支撑作用。信达固收研究团队指出，当前央行维稳资金面的目标明确，后续资金利率中枢仍有继续回落的可能。

“央行或加大对资金面的呵护，货币政策在量、价方面均有进一步宽松的空间。”一位机构交易员向记者表示，“就宽松节奏来看，今年第二次降息大概率在三季度落地，债市利率或震荡下行。”

中央国债登记结算有限责任公司提供的数据显示，截至6月18日收盘，银行间信用债市场收益率波动下探。

建议积极布局

多位受访的一线交易员认为，后续信用债收益率能否继续下行，还需紧盯两方面因素的变化。首先，是信用利差能否压缩；其次，是基准利率会否下行。

“基于上述判断，聚焦信用债投资端，目前建议各机构在中短端信用债底仓配置的基础上，适度增配3年至5年期票息相对较高的个券。”一位券商固收部门负责人告诉记者。

信达固收研究团队认为，当前环境下，债券市场仍处顺风期，可保持看多，建议各机构保留相应的仓位和久期，同时增加3年至5年期信用债和二永债的持仓。

（文章来源：新华财经）