AI导读：

2025陆家嘴论坛上，潘功胜宣布上海‘先行先试’结构性货币政策工具创新，推动运用科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债券，完善风险分散分担机制，促进科创债市场发展。

“积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债券”，这是“2025陆家嘴论坛”开幕式上，中国人民银行行长潘功胜宣布“上海‘先行先试’结构性货币政策工具创新”时提到的内容。

“科技创新债券风险分担工具”可能通过担保增信、信用风险缓释工具等方式为符合条件的企业提供增信支持。上个月，中国人民银行与证监会联合发布公告，从丰富产品体系和完善配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出举措。

在配套支持机制中，“完善科技创新债券风险分散分担机制”成为其中之一。潘功胜也提到，完善科技创新债券发行交易的制度安排，创新风险分担机制，降低发行成本。

“科创债风险分担工具”可能是什么形式？为什么上海先行？中诚信国际研究院院长袁海霞表示，运作机制可能会类似于2018年推出的民营企业债券融资支持工具，通过担保增信等方式提供增信支持，不排除此次工具类型会更加丰富。

具体而言，风险分担工具支持科创企业融资或存在以下方式：一是发挥各层次融资担保协同作用；二是加大信用风险衍生品应用；三是鼓励地方设立风险补偿基金。

综合来看，科技创新债券风险分担工具的推出，一方面为私募股权投资机构等发行人债券发行提供有力支持，另一方面，科创企业存在高成长、高风险特征，担保工具有助于风险缓释，保护投资者权益。

此外，鼓励上海首批运用科技创新债券风险分担工具，有利于促进上海利用区域内金融资源和发展经验，探索优化风险分担工具的运作机制，积累创新经验并形成示范效应。

有助于缩小债券风险敞口，但复杂的增信结构也对信用分析提出挑战。中诚信国际评级技术总监王娟表示，这一风险分担机制有助于明确债券的信用增进方以及各方所承担的比例，对于准确判断债券的信用风险有一定帮助，但复杂的增信结构也对信用分析提出了挑战。

针对科技型企业而言，资产构成方面，轻资产型科技企业主要以软件及信息服务为主，重资产型科技企业其设备、厂房等固定资产占比较高。基于科技型企业的特性，我们创新推出《中诚信国际科技创新企业评级方法与模型》衡量其信用风险。

针对私募股权投资机构而言，资产构成方面，私募股权投资机构的内涵范围较广，可大致分为出资人和管理人两类，盈利表现方面，私募股权投资机构的收益来源于基金管理费收入和超额收益分成等。