新华财经北京6月17日电（王菁）在银行间债券发行新规运行近两年之际，监管部门重申对债券发行承销环节乱象的惩治与规范。中国银行间市场交易商协会16日发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》（简称“《通知》”），针对市场成员近期反映的低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题明确自律要求，旨在维护债券市场健康生态。

　　市场人士指出，债券市场中低价承销乱象频发，承销商为争夺业务规模存在“价格让利”等违规操作，破坏了市场定价机制。交易商协会此次发布《通知》，强调银行间债券发行承销规范，有助于提升债券发行规范性，严格市场纪律，遏制定价不审慎行为。

　　回应市场关切，强化银行间债券定价精准性

　　近年来，承销机构“低价包销”现象突出，导致债券承销定价秩序混乱。交易商协会在《通知》中明确要求，发行人、承销机构应市场化开展发行承销，公平对待投资者，禁止事先约定发行利率、以“返费”扭曲市场价格、以代持等方式谋取不正当利益。

　　主承销商需保障投资者权益，不得将包销作为争揽客户手段。承销机构余额包销应报价公允、程序合规，余额包销利率不得低于投资者有效申购利率上限。同时，承销机构不得以低于成本的承销费率参与竞标，发行人、承销机构应履行付款义务。

　　对于投资者，《通知》要求其不得参与内幕交易、操纵市场等违法违规活动。承销机构投资债券的，应确保业务条线隔离，防范利益冲突。

　　交易商协会对银行间债券市场实施自律管理，定期监测承销业务情况，并对违规者采取自律管理措施。今年4月，中国中金财富证券因违规开展主承销工作被通报处分。

　　除严格监管外，创新评价体系鼓励债券承销机构提升业务能力。5月末，交易商协会公布主承销商执业水平评价结果，旨在引导机构提升综合执业能力。

　　优质发行人强势、弱资质发行人发债难的背景下，压价发行等乱象备受诟病。头部券商因资金实力、客户资源等优势，在承销业务中具有竞争力，但低价包销换取市场份额现象仍存在。

　　近年来，政策方向明确，监管部门致力于创造优质市场生态。针对违规行为，自律惩戒迅猛落地，传递出“零容忍”信号。

　　2023年6月末，交易商协会发布细化发行规范通知，相比2020年通知，重点细化簿记建档发行、包销业务规范。承销机构应隔离承销与投资交易等业务，防止利益冲突。

　　“承销商需明确自身优势，集中资源强化细分领域，以获得市场生存与长期发展。”中国企业资本联盟首席经济学家柏文喜称。

（文章来源：新华财经）