AI导读：

受美联储政策路径不确定性影响，长期美债正逐渐失去机构青睐，短期美债成稳妥选择。多家外资资管机构将配置重心转向短久期债券与区域多元化布局，欧元区债券受到明显关注，配置价值提升。

受美联储政策路径不确定性等因素影响，长期美债正逐渐失去机构投资者的青睐，而短期美债则成为了当前市场中的相对稳妥选择。

日前，贝莱德、施罗德、安联等多家外资资管机构相继发布了最新的债券投资观点。整体来看，这些机构普遍对发达市场的长期政府债券持审慎态度，纷纷将配置重心转向了短久期债券与区域多元化布局。在这一轮策略调整中，欧元区债券受到了明显的关注，相关资产在全球配置体系中逐步显现出了相对优势。

总体而言，外资机构正在加速重塑债券投资框架，不再单一依赖长期持有美债以获取稳健回报，而是更加注重期限结构的灵活性与区域配置的分散效应。在全球市场不确定性持续上升的背景下，压缩久期、强化多元配置，正成为当前主流的债券投资路径。

长期美债承压，短久期成“避风港”

自4月以来，美国国债收益率大幅上升，引发了市场的广泛关注。贝莱德智库指出，这是全球债券期限溢价正在回归常态的体现。他们表示，对发达市场长期债券维持低配观点，更看好短期债券和欧元区信用债。

这一判断背后，是对美国财政赤字持续扩大的担忧。贝莱德预计美国财政赤字率将落在5%至7%的区间，并密切关注这些变化是否会影响海外投资者，并促使债券期限溢价进一步上升。

施罗德投资则认为，当前全球经济衰退风险已下降，债券市场也在局部迅速消化这一情况。而安联投资则从汇率与资本流动的角度指出，美国国债收益率和美元不再同步变动，反映出国际投资者正因特朗普的政策而将资本撤离美国。

欧元区债券配置价值提升

在全球主要经济体债券配置逻辑发生转变的背景下，欧元区债券正在获得更多机构投资者的青睐。

贝莱德智库分析称，欧元区债券收益率持续上升，且相比美债，他们更看好欧元区政府债券。施罗德投资也显示出对欧元区前景的积极判断，认为德国采取积极的财政刺激措施，加上较宽松的金融环境，有助于支撑其中期经济增长走势。安联投资则认为，欧洲债券市场有望受益于投资资金向欧元区的转移，以及欧洲央行相对稳定的利率政策。

（文章来源：券商中国）