□记者罗逸姝

日前，中国证券业协会（简称“证券业协会”）和中国银行间市场交易商协会（简称“交易商协会”）发布了2025年第一季度债券市场信用评级机构的业务发展情况、从业人员情况和自律管理动态，揭示了债券评级行业的最新动态。

数据显示，截至一季度末，全市场各评级机构所承揽的债券产品和主体评级数量有所下降，头部效应愈发凸显，前两大评级机构业务量占据半壁江山。从业人员数量方面，受机构总数减少影响，评级分析师总人数有所减少，但资深分析师（三年以上经验）占比显著提升。

承揽市场头部效应明显

总体来看，中证协数据显示，截至2025年3月31日，存续的公司信用类债券和金融债券发行主体共计5625家。其中，非金融企业债务融资工具、公司债（含企业债）、金融债发行人数量各有增减。主体级别分布中，AA级及以上发行人占比多数超过半数，无主体评级占比较低。存续的地方政府债券和资产支持证券评级情况也较为稳定。

债券评级及主体评级承揽量环比下降，头部效应显著。一季度，15家评级机构共承揽债券产品2609只，环比下降4.92%；主体评级承揽量亦有所下降。前两大评级机构中诚信国际与联合资信业务量占比超过五成，其余机构业务量占比较小。

评级调整家数环比下降

据统计，今年一季度，各评级机构共对15家发行人进行了19次评级调整，环比下降36%。正面调整8家，均为级别上调；负面调整7家，其中中证鹏元下调家数最多。此外，更换评级机构后发行人被上调级别的比例有所下降。

同一发行人级别不一致率环比基本持平。截至2025年3月31日，共有902家发行人获得2个及以上评级机构出具的主体评级，其中64家发行人的评级结果不一致。从违约率来看，多数评级机构的级别与债券违约率呈反向关系，但部分机构存在AA级与AA+级违约率倒挂现象。

从业分析师总人数有所下降，但资深分析师占比提升

统计数据显示，受机构数量减少影响，从业评级分析师总人数有所下降，但从业经验高于三年的分析师占比有所提升。截至2025年3月31日，15家评级机构共有分析师1633人，同比减少89人。资深分析师占比超过四分之三，人均业务量保持稳定。

行业监管方面，证券业协会多次就加强评级机构备案管理开展调研，探索构建符合中国国情的评级行业发展路径。证券业协会和交易商协会表示，将继续加强评级行业自律管理，提升评级质量和投资者服务水平。

（文章来源：经济参考报）