自5月7日央行、证监会联合发布支持发行科创债最新政策以来，市场迎来了快速扩容。

Wind数据显示，5月7日~6月7日，市场发行了221只科创债，总规模超4000亿元。其中，银行发行的科创债总额达2274亿元，占比过半。商业银行、理财公司和险资等对科创债的配置热情也显著升温，反映出债券市场对科技创新企业的强烈支持。

科创债新政满月，也暴露出一些亟待解决的问题。例如，目前发行主体主要集中在大型银行和央国企，中小金融机构及民营企业参与度较低；存在融资期限错配的问题，难以与科技企业的研发周期相匹配等。这引发了业内对科创债未来发展的深入思考。

就此业内人士建议，可引入政策性担保机构和信用缓释工具，以解决中小民营企业缺乏有效担保物的困境。同时，中小银行可以探索“投贷联动”模式，参与科创债的发行。最为关键的是，引入耐心资本支持科创企业的发展，以更好地满足其长期融资需求，助力科技创新。

单月规模突破4000亿

科创债是专为科技创新领域企业设计发行的公司债券，或募集资金主要用于支持科技创新的债券。近年来，随着政策推动，科创债发行加速。根据Wind数据统计，5月科创债总发行量达3483.29亿元，同比增长402.5%，创下2022年以来的单月最高发行规模。截至6月7日的最近一个月，科创债共发行221只，总规模达到4027.77亿元，同比增长322%。

从发行主体来看，银行成为中坚力量，发行的科创债总额高达2274亿元，占比超过50%。五大国有银行以及浦发银行、兴业银行、浙商银行、徽商银行等10家银行均参与了科创债的发行，显示出银行对科技创新企业的坚定支持。

银行发行的科创债期限大多集中在3至5年，平均发行利率约为1.67%。募集资金主要用于支持科创领域，包括发放科技贷款、投资科技创新企业发行的债券等，为科技创新提供了稳定的资金来源。

然而，本轮新发行的科创债期限整体偏短。在221只新发科创债中，有120只的发行期限在3年以内，占比超过五成。这在一定程度上限制了科创债对科技企业长期融资需求的满足程度。

机构配置热情升温

最新政策明确指出，各类金融机构、资产管理机构、社会保障基金、企业年金、保险资金、养老金等均可参与投资科技创新债券。这进一步拓宽了科创债的投资者范围。

从最近一个月科创债发行来看，机构配置热情升温。Wind数据显示，5月，科创债的加权平均超额认购倍数达到3.82倍，相较于4月的2.69倍，大幅提升了41.9%。其中，多只债券的认购倍数更是突破了5倍。目前，科创债的主要投资者包括商业银行、理财公司以及部分险资等机构，形成了多元化的投资者结构。

科创债也成为险资重点关注的投资对象。自科创债新规实施以来，多家险资机构积极参与了科创债的申购，显示出对科技创新企业的强烈信心。

作为市场的重要参与者，银行理财机构也是科创债的重要投资力量。多家理财公司均已明确表示参与了银行间市场的科创债投资，为科技创新提供了有力的资金支持。

业内呼吁进一步拓宽发行主体，以更好地满足科技创新企业的融资需求。同时，也需要解决期限错配等问题，为科技企业提供更加稳定的资金来源。

（文章来源：第一财经）