AI导读：

银行转债供给受限，加速退出市场，预计今年将有6只退出，规模缩水860亿元，供需矛盾加剧，但对转债估值起到支撑，存量大额银行转债稀缺性凸显。

在转债供给受限的背景下，银行转债正加速退出市场，进一步加剧了市场的供需矛盾。近期，已有两只银行转债触及强赎进程，加上自然到期的情况，年初市场上存续的13只银行转债中，或有6只将在今年退出市场，规模较年初至少缩水860亿元，缩水幅度约45%。尽管供需矛盾更加突出，但近期银行转债表现较好，业内认为，这在一定程度上对转债估值起到了支撑作用，存量大额银行转债的稀缺性日益凸显。

今年银行转债或减少6只，规模缩水860亿元

杭银转债6月4日最新公告显示，其最后交易日为2025年7月1日，最后转股日为7月4日。杭银转债原先的到期日在2027年，但提前赎回完成后，将自2025年7月7日起在上交所摘牌。

近期，银行股表现较好，使得银行转债触发强赎的可能性增加。例如，南银转债已发布提示性公告，表明其可能触发强赎条款。此外，常银转债、齐鲁转债的正股最新收盘价也都高于转债的强赎触发价。

若南银转债今年确定强赎，叠加今年10月确定到期的浦发转债，2025年将有6只银行转债退出市场，数量为历年新高。届时，银行转债的数量将由年初的13只锐减到7只，规模较年初至少缩水860亿元。

供需矛盾加剧，存量大额银行转债稀缺性凸显

银行转债因其规模较大、价格波动较小，且近年来受益于市场红利风格，一直是机构转债持仓中的重要底仓品种。近期，受海外关税政策及地缘政治等因素影响，若宏观环境不如预期，大盘红利风格可能表现更优，受益于正股表现，银行转债的防御性将更好。反之，若有超预期利好，股市向上空间打开，在纯债空间压缩的情况下，固收+增量资金可能会青睐转债市场的弹性收益，入场博弈。

5月以来，可转债金融指数与大盘指数分别上涨，明显高于其他转债板块。随着银行转债退出加速，转债市场的供需矛盾预计将更加突出，但对转债估值也起到了一定的支撑作用。

受再融资新规影响，转债市场自去年以来发行量骤降，尤其是银行转债，自2022年12月齐鲁转债上市后，再无新增供给。当前市场上，余额大于百亿的银行转债已所剩无几，存量大额银行转债的稀缺性愈发明显。

（资料来源：Choice数据，财联社整理）