近日，上交所发布了《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》（以下简称《通知》），标志着公司债券续发行工作正式启动。此举旨在满足市场主体需求，促进债券市场高质量发展。

首批试点已落地

公司债券续发行旨在强化一二级市场联动，激发二级交易活力。尽管在国债等品种中已有成熟应用，但在公司信用类债券中仍属创新。中信证券、招商证券已完成首批证券公司债续发行业务试点，为后续推广提供经验。

《通知》详细规定了续发行的定义、材料准备、发行上市流程等，为市场提供了明确指导。上交所将持续深耕债券市场建设，促进市场流动性改善，降低企业融资成本。

简化发行上市流程

根据《通知》，公司债券续发行是指已上市挂牌的存量公司债券按价格定价方式增量发行，并与存量债券合并上市交易。原有还本付息安排和投资者权益保护机制原则上不变。

《通知》围绕便利发行人融资、保护债券持有人利益等目标，优化了续发行公司债券的发行上市材料和流程。发行上市流程总体保持不变，并可省去证券代码申请等环节。

在上市和交易机制方面，续发行公司债券与存量债券的证券代码、简称等信息需保持一致。续发行后，符合条件的债券可纳入信用债基准做市范围。

央企续发行在即

部分头部证券公司正率先探索多元化发行路径，依托续发行优势，实现首批证券公司债券续发项目落地。例如，中信证券、招商证券续发行规模分别达20亿元、15亿元，获得市场高度认可。

债券续发行机制通常用于优质发行主体提升单券规模，增强二级市场流动性和估值稳定性。目前，部分优质央国企也在积极筹备续发行工作。

上交所将及时响应市场需求，创新服务机制，助力央企债券发行。通过续发行，发行人对规模的控制力将提升，有助于把握市场窗口，高效融资。

一二级联动生态渐成

合理的续发行安排能延长债券发行周期，增强市场流动性。同时，通过提升中长期限债券规模，增强资金汇集效应，降低融资成本。续发行机制还能便利发行人掌控规模、节奏，减轻市场冲击。

上交所正积极发挥市场组织作用，推动债券市场建设。已推出债券做市、发行承销与报价交易联动等创新机制，ETF等指数化产品创新也不断发力。

截至目前，上交所信用基准做市券已超过240只，规模约7500亿元。2025年初推出的基准做市信用债ETF产品合计规模超350亿元。

续发行机制较增发机制的一大亮点是，满足条件的存量债券可获得做市券资格，纳入ETF配置范围，提升流动性和投资者认可度，形成良性互动。

（文章来源：新华财经）