AI导读：

2025年以来，中国债券市场创新品种加速落地，上市公司债券融资规模显著攀升。截至当前，募资规模已超过2.41万亿元。其中，金融业成为发债主力军，科创债崛起为债券市场高质量发展开辟了新路径。未来，科创债、绿色债及金融行业资本补充工具等将成为核心增长点。

2025年以来，随着中国债券市场创新品种加速落地及市场利率持续低位运行，上市公司债券融资规模显著攀升。Wind数据显示，截至当前，上市公司发债募资规模已超过2.41万亿元，同比增长11.79%。其中，4月后发债明显回暖，5月单月规模突破7000亿元。

债券市场正成为服务实体经济的关键一环，特别是科创债的崛起，为科技创新注入了新的金融动力，也为债券市场的高质量发展探索了新路径。随着科创债等创新品种的扩容，上市公司单月发债规模持续攀升。

在利率下行和政策支持的双重驱动下，上市公司发债回暖趋势明显。部分债券发行期限延长至20年以上，发行利率也有所降低，降低了企业的融资成本。优美利投资总经理贺金龙指出，注册制改革、LPR下调、经济复苏中的流动性需求以及“资产荒”背景下的配置需求是推动发债规模回暖的主要因素。

华辉创富投资总经理袁华明认为，当前市场流动性宽松，企业债务融资成本低，审批效率提升和政策变化也推动了发债门槛的下降。债务融资相较于上市融资和借款，具有不稀释股东权益和融资成本低的优势。

从行业角度看，金融业成为发债主力军，尤其是银行等金融机构。今年以来，银行等金融机构合计发债规模超过1.67万亿元，占比高达69.29%。其中，工商银行、农业银行和中国银行等大型银行发行了多只大规模债券，进一步夯实了资本基础。

金融机构通过永续债和资本债等债务融资方式，不仅提升了资本充足率，还优化了资本结构配置，增强了服务实体经济的能力。随着资本实力的增强，银行风险资产扩张空间得到释放，有助于满足重点领域和薄弱环节的融资需求。

展望未来，多位分析人士预计，2025年上市公司发债规模将继续保持增长态势，科创债、绿色债及金融行业资本补充工具等将成为核心增长点。然而，也需关注供给端国企债务率管控和城投平台隐性债置换等因素对产业债的影响，以及需求端政策层面监管和中美利差倒挂等带来的挑战。

（文章来源：证券时报）