AI导读：

国盛固收等机构分析指出，未来几月固定收益资产需求或强于供给，存在资产荒可能，推动利率进一步下行。预计年内10年国债利率有望降至1.4%-1.5%水平。同时，降息预期强化，三季度债市利率或续降。市场亦出现局部供需失衡现象，需关注。

国盛固收：资产荒再现可能性大，10年国债利率或降至1.4%-1.5%区间【偏多头】

未来数月，固定收益资产需求预计超越供给，若趋势持续，资产荒或将重现，推动利率进一步走低。鉴于政府债券发行提速，后续发行节奏或有放缓，同比增速存在回落可能。同时，实际利率攀升抑制非政府债券融资，广义固定收益资产供给节奏将趋缓。配置需求则持续旺盛，居民储蓄稳定流入固定收益资产，财政存款下降亦可能提供新增资金。因此，债市供需结构有望改善，资产荒再现风险增加，推动利率进一步下行。预计年内10年国债利率有望触及1.4%-1.5%水平。

国泰海通固收：降息预期强化，三季度债市利率或续降【偏多头】

以贷款利率为基准观察，近期利差收窄后，三季度债市利率或存下行空间。能否把握利率下行机会获取资本利得，或成全年收益关键。当前票息资产利差持续压缩，7年期国债与10年期国债利差创今年新低，5年期二级资本债信用利差亦压缩至近三年20%分位数以下。后续随着20年期地方债利差压缩，市场需探寻新策略轮动方向。中长期看，贷款利率为锚更为合理，此轮降息及三季度潜在降息均可能推动利率下行，届时资本利得博弈或将再现。

浙商银行FICC：市场局部供需失衡现象显现【偏中性】

今日纯债型基金遭遇大规模赎回，类似幅度赎回上次出现于三月中旬银行集中兑现浮盈期间。市场传言称6月末商业银行兑现浮盈压力加剧。近期市场微观走势显示，国债表现弱于政金债，债券-互换基差走阔，均反映出市场局部供需失衡。当“短期下行空间有限”与“看多不做多”成共识时，短期内特定机构交易行为对市场影响被放大。

华创投顾：多重背离下，关注预期差异【偏多头】

本周即将公布的5月PMI数据对债市影响预期偏空，尽管5月抢出口持续，但出现背离现象：出口总量与对美出口背离；生产、投资与出口外需背离；出口行业利润变化与价量变化背离。显示关税摩擦虽缓和，但冲击不可逆，贸易前景预期与利润格局难回原点，持续挤压企业生产和投资意愿。若5月PMI反弹不及预期，叠加跨月后资金面担忧缓解，债市可能顺势演绎利空出尽行情，迎来多空力量再平衡。

（文章来源：财联社）