在政策引导与市场创新双轮驱动下，券商正积极为债市“科技板”建设添砖加瓦。上海证券报记者从业内了解到，除承销科创债外，券商正在探索科创债做市新路径，借助“承销+做市”模式推动一二级市场协同发展，激活科创债市场生态。

业内人士指出，券商发力科创债一二级市场联动，既面临资质评估、资金成本等挑战，也迎来发展新机遇。市场期盼机制安排进一步完善，为服务科创用途资金营造良好生态。

券商助力科创债发行

科创债发行火热，离不开券商积极发挥资本市场中介作用。券商通过广泛推介询价引入基石投资者，并积极开展做市报价服务，提升科创债市场流动性。

债市“科技板”启动后，券商积极抢滩科创债承销。例如，中信证券助力长江产业集团成功发行14亿元科技创新公司债券，全场认购倍数达3.7倍；中信建投助力中国石化资本成功发行新一期科技创新公司债券，创央企资本公司同期限科技创新公司债券发行利率历史新低。

券商在政策指引下，积极探索科创债做市新路径。上交所发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，明确优化科技创新债券做市等交易机制安排。

东方证券在科创债做市方面取得初步成效，为150多只科创债提供多种方式的做市报价服务，有效提升科创债市场流动性。

构建科创债联动生态

上交所鼓励证券公司为科技创新债券提供承销与做市报价联动服务，并将相关情况纳入证券公司年度评价、创新业务试点考虑因素。

券商响应号召，借助“承销+做市”模式推动打造一二级联动、投融资协同的市场生态。中国银河证券担任主承销商和综合做市商，助力工行成功发行科技创新债券，并在二级市场发挥金融科技优势，提升科创品种的市场吸引力和流动性。

“承销+做市”模式在发行端和投资端均产生积极影响，提升科创债市场流动性。对发行人而言，降低融资成本，提升融资效率；对投资者而言，提供稳定交易环境，降低交易成本，提升交易效率。这一模式增强了科创债市场的活力与韧性。

科创债生态建设任重道远

建立一二级市场联动的科创债发行生态，为券商带来发展机遇。一方面，丰富券商业务收入来源，提升综合服务能力；另一方面，全流程参与科创债流通，加深理解和积累项目经验。

然而，券商发力科创债市场联动仍任重道远。存在发行人资质评估难度大、做市资金成本高、市场参与度低等挑战。加强一二级市场协同能力至关重要，引导券商树立售后服务意识，探索在二级市场持续提供双边报价并反哺一级市场。

为进一步发展科创债市场“承销+做市”模式，市场期盼机制安排进一步完善。例如，完善增信机制，通过科技创新债券风险分担工具等为中小企业担保增信；完善相关配套措施，在审批流程、发债条款变更等方面提供便利。

（文章来源：上海证券报）