AI导读：

5月债市备受关注，分析师预计资金面平稳，利率震荡磨底，降准预期强。信用债收益率有望下行，长债受欢迎。投资者需关注央行操作、关税政策及货币政策变化，为投资提供指引。

　　AI摘要：5月债市备受瞩目。分析师普遍认为，资金面或保持平稳，利率以震荡磨底为主，市场对降准预期较强。信用债收益率有望下行，长债更受欢迎，多数投资者倾向保持仓位稳定。投资者需密切关注央行操作、关税政策变动，以及基本面与货币政策走向，为债市投资提供明确指引。

　　免责声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

　　1、节后债市配置策略

　　中国银河证券固收首席分析师刘雅坤指出，5月债市资金面或边际均衡偏稳，需关注央行宽松操作及关税政策对宏观经济的影响。预计短期债市利率震荡磨底，可适当增配进行波段交易，关注超长债利差压降的配置价值及短久期的央行对冲操作机会。

　　民生证券固收首席分析师谭逸鸣认为，基本面形态对债市至关重要，若资金价格未趋势性下行，债市空间有限。建议保持跟上市场中枢久期，寻找票息资产，持券观察后市。

　　西部证券固收首席分析师姜佩珊预计，5月信用债收益率震荡下行可能性大，基本面和资金面是核心因素。随着稳增长政策出台，若宽货币落地，将打开短端利率下行空间，信用债收益率有望突破前低。

　　浙商证券固收首席分析师覃汉表示，投资者偏好长债及超长债，关注特朗普关税政策对债市的利好，预期5-6月降准，三季度降息。多数投资者认为5月债市整体走强，曲线牛平概率高，保持仓位稳定。

　　财通证券首席经济学家孙彬彬认为，5月资金面或保持平稳，隔夜资金波动区间或在[1.60-1.70%]附近。央行降准有望落地，缓解大行负债压力。

　　中信建投证券固收首席分析师曾羽指出，债市或先交易基本面，走出震荡偏强走势。推荐票息策略，但信用利差大幅压缩空间有限。

　　华福证券固收首席分析师徐亮预计，5月政府债净融资规模较大，银行负债端压力大，需央行提供流动性支持。本月MLF大幅净投放体现了央行对中长期流动性的呵护。

　　国海证券固收首席分析师靳毅认为，5月资金利率将维持宽松态势，可从央行4月末资金利率下行及MLF净投放量增加等观测其态度。