AI导读：

美国总统特朗普推出“对等关税”后，全球陷入“关税战”阴影，美元资产持续震荡。避险情绪驱动下，黄金期货价格飙升。美国关税政策导致股债汇三杀，全球国债市场也出现宽幅震荡。然而，中国积极维护资本市场稳定，出台系列举措，多家央国企回购和增持股票，为资本市场稳定发挥作用。

特约评论员吴金铎

美国总统特朗普推出“对等关税”后，全球陷入“关税战”阴影，美元资产如美元、美债和美股不再受宠，传统安全资产美元和美债持续震荡。避险情绪驱动下，黄金现货和期货价格飙升，突破3200美元大关。其他避险资产如发达国家短期国债、日元和瑞郎等也表现强劲。

美国关税政策导致股债汇三杀：美元指数从4月2日的103.6608跌至4月11日的99.769，降幅3.75%；同期，美国三大股指分别下跌5.42%、4.98%和4.77%。美股回报下降且波动加剧，资金加速逃离。全球国债市场也出现宽幅震荡，各期限国债收益率大幅上行。

美元和美债失去避险功能的原因在于：一是“对等关税”导致美国通胀预期上行，投资者抛售长端国债换成短债以规避风险；关税战使消费者信心下滑，加剧了对美国经济衰退的担忧，削弱了美元。二是国债市场套利者爆仓引发恐慌。国际债券市场中，投资者利用国债现货和期货价差进行套利，因利差较小常使用杠杆。4月，一家日本对冲基金因套利爆仓破产，引发市场恐慌。三是美国参议院通过预算决议，预计未来国债供给增加，构成利空。四是近期10年期国债拍卖市场不佳，影响投资者信心。

然而，若美国国债超调继续，美联储或作为对手方接盘。波士顿联储行长表示，美联储已准备好动用工具稳定市场。此外，美联储从4月开始放缓缩表，利于缓解紧张的国债市场。

总体上，尽管海外市场波动，但中国积极维护资本市场稳定。系列稳定市场举措出台：中央汇金公司增持交易型开放式指数基金，多家央企宣布增持股票资产。央行支持汇金公司增持并提供再贷款支持。金融监管总局上调权益类资产配置比例上限，为实体经济提供更多股权性资本。多家央国企回购和增持股票，为资本市场稳定发挥作用。截至4月14日，恒生中国企业、恒生科技和上证科创50指数均表现强劲。中国有信心应对“对等关税”。

（文章来源：21世纪经济报道）