债券市场对“科技板”建设的讨论热情不减。市场普遍认为，构建科学、高效的信用评级机制，是科技债市场发展的核心驱动力。东方金诚董事长崔磊在接受专访时指出，科创企业在信用风险、资产结构和技术路径上，与传统产业主体存在显著区别，评级机构需紧跟时代步伐，打造更符合科创特性的评级体系。同时，信用评级应作为风险揭示与合理定价的“定价锚”，引导资金精准灌溉科技创新领域。

科技创新债券的发行主体，如金融机构、科技型企业、私募股权投资机构，其风险特征与传统产业债大相径庭。特别是在技术风险、资产结构和政策依赖度上，科创企业高度依赖研发和技术转化，轻资产模式下资产变现力弱，传统担保机制适用性受限。同时，政策导向和技术路径变化对其偿债能力有重要影响。

为此，评级机构的评估逻辑需不断创新。东方金诚已推出科技创新型企业信用评级方法及模型，在传统财务分析基础上，增加科技竞争力、政策适配性等维度，涵盖研发投入、专利转化率、技术壁垒及政府扶持力度等，全面评估企业资本实力、科技创新、盈利与成长性。

随着债市“科技板”的设立及政策对科创企业融资的支持加大，信用评级行业迎来新机遇。崔磊表示，“科技板”支持科技型企业及私募股权投资机构发行中长期科技债，为评级市场提供更多业务机会。东方金诚正积极完善服务链条，提升对科创企业的识别、定价和风险预警能力。

面对科创企业技术路径不确定、财务透明度低等问题，评级机构需深化新兴产业研究，加强信息获取与数据分析能力。东方金诚将加强行业研究、提升科技竞争力评估能力，完善“结构化条款影响分析”，满足创新型债券产品的信用评级需求。

信用评级不仅是科创企业的融资“通行证”，也是防范系统性风险的关键“前哨”。崔磊认为，要实现“科技板”健康发展，评级机构需提升风险识别能力，建立违约率为核心的评级质量验证机制，构建基于科创企业真实信用水平的定价体系。

评级机构还需完善公司治理和内部控制，保持评级独立性；加强信息化建设，建立风险预警机制，发挥债券市场“看门人”作用。东方金诚未来将继续优化科创企业评级模型，加强企业财务和经营动态监测，强化信用风险预警。同时，深化服务创新，帮助企业降低信息不对称和债券融资难度，促进科创债券市场长期稳定发展。

（文章来源：上海证券报）