数据来源：Choice

1、大行回补国债

华西证券首席经济学家刘郁表示，债市主要交易两个预期：一是配置盘可能重新加速进场，大型银行作为预期背后的买盘，配置盘重新进场对债市是积极信号。二是降准预期，尽管“宽货币”预期迟迟未落地，但逆回购净投放对跨季及政府债集中发行压力缓解有限，部分地方债票面利率偏高，因此季末或成降准落地窗口。

开源证券固收首席分析师陈曦认为，2025年4-5月或为全年债市及转债的关键期。当前股市、债市、商品市场走势或已开始逐步定价二季度经济回落、央行资金利率重回宽松及降息落地。对于转债市场，二季度或将确认盈利同比拐点，市场风格或逐步切换至与经济相关性高的大盘转债。

浙商银行FICC债券投资部指出，近两日大行、股份行及城商行确实回补7-10Y国债，前期银行系持续卖出老券及长久期地方债，近期买入或以回补规模为主，但整体规模不大。市场对其利好定价，本质是行情选消息，近期债市利空暂缺而利好偏多。短期需关注市场预期过于一致可能带来的止盈压力，但整体在未有明确基本面信号前，多头仍占优。

2、特朗普汽车关税

财通证券宏观经济首席分析师陈兴分析，特朗普意图振兴美国汽车行业，推动传统燃油车制造回流美国。对内影响方面，电动车行业发展或受补贴取消拖累，特斯拉或凭盈利优势获益；传统油车制造商受益有限；汽车制造就业改善难。对外影响方面，美国汽车进口或受关税大棒较大影响，涉及规模超两千亿美元，对我国、欧盟及墨西哥影响大。我国需面对关税阻力，去欧美投资建厂风险高，东盟、中东及非洲或可行。

欧盟委员会主席冯德莱恩表示，加征关税对企业及美欧消费者均不利，欧盟将继续通过谈判等方式寻求解决方案。

加拿大总理卡尼称，特朗普宣布的汽车关税是对加拿大工人的直接攻击，加拿大将很快作出反应，可能采取报复性关税。

日本首相石破茂表示，必须考虑采取适当应对措施，反制措施也在考虑范围内。

3、规模以上工业企业利润

国家统计局工业司统计师于卫宁指出，规模以上工业企业利润有所改善，但外部环境更趋复杂严峻，不稳定不确定性因素增多，部分工业企业生产经营仍面临困难。下阶段需深入贯彻落实中央经济工作会议及全国两会精神，全方位扩大国内需求，强化创新驱动，促进工业企业效益稳定恢复。

海通证券宏观首席分析师梁中华表示，利润增速回落，结构有调整。1-2月工业企业利润增速较去年12月回落，受高基数及量和利润率下滑影响。行业分化明显，结构较前期有所变化。后续需结构性政策加码发力，叠加全球补库共振，或开启主动补库周期。但需警惕产能过剩与通缩压力。

中国银河证券首席宏观分析师张迪展望，工业企业利润全面回升面临挑战，尤其是价格信号不明显。产销率偏低，最终需求不足；供给侧改革政策力度与2016年比有显著差异；部分需求政策有待落实。映射到投资上，短期经济结构性复苏特征明显，看好财政政策支持的消费和机械板块，及风险偏好和流动性改善驱动的科技成长。固收方面，一季度经济数据韧性强，利率定价取决于央行流动性态度，进一步宽松需等待，10年期国债收益率短期可能在1.7%-1.85%区间震荡。