日前，全国两会在京开幕，政府工作报告引起了金融从业者的广泛关注。报告详细披露了2025年国债和地方债发行计划规模总额、地方政府化债和未来债券市场重点建设方向。

　　货币政策方向也进一步明确。3月6日，人民银行行长潘功胜在经济主题记者会上透露，去年货币政策逆周期调节效果显著，今年将根据国内外经济金融形势，适时降准降息，目前存款准备金率仍有下调空间。

　　“适时降准降息”成为市场热议焦点。记者梳理政府工作报告发现，财政政策方面，举债力度和债券发行规模将进一步扩大。货币政策则继续提及适度宽松，带来流动性充裕预期，投资机构对未来债市资金转向宽松充满期待。

　　具体来看，财政政策方面，政府工作报告明确，2025年将实施更为积极的财政政策，统筹安排各类财政资金，确保政策持续发力。赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，均较上年有所增加。国债发行方面，计划发行超长期特别国债1.3万亿元，特别国债5000亿元。地方债方面，拟安排专项债券4.4万亿元，重点用于投资建设等。

　　货币政策方面，政府工作报告指出，2025年将实施适度宽松的货币政策，发挥好货币政策工具的双重功能，保持流动性充裕。同时，将优化和创新结构性货币政策工具，推动社会综合融资成本下降。

　　政府工作报告还提到，将进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，强化支持措施。多位业内专家表示，政府工作报告传达的信息与市场预期相符，对债市后续影响偏中性。

　　浙商证券研究所固收团队指出，“更加积极”的财政政策显示出今年发力空间大。国债发行量已超往年同期，地方债发行速度也有所加快。货币宽松基调不变，央行态度边际回暖，降准降息可期。

　　债券从业人员表示，地方债发行节奏、大行承接情况，以及“适时降准降息”的落地时点和幅度将成为投资机构关注焦点。

　　地方化债方面，政府工作报告强调稳妥化解地方政府债务风险，坚持在发展中化债、在化债中发展。财政部部长蓝佛安表示，去年四季度我国一次性增加6万亿元用于置换存量隐性债务，大大减轻了地方债务压力。

　　随着化债工作推进，城投债品种发债主体和存续规模持续压降，机构对信用债板块的投资交易择券研究范围和侧重点可能更多转向产业债。

　　此外，政府工作报告还支持债券市场多元化建设，鼓励产品扩容。近日发布的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》提到，将强化金融市场和基础设施服务功能，推动公司债券扩容，丰富债券产品谱系。

　　人民银行行长潘功胜表示，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，人民银行将会同相关部门创新推出债券市场的科技板。

（文章来源：21世纪经济报道）