3月5日全国两会在京开幕，政府工作报告引起了金融从业者的广泛关注，明确了2025年国债和地方债发行计划的关键信息，涉及规模总额、地方政府化债和未来债券市场重点建设方向。

政府工作报告透露，货币政策方向将进一步明晰。3月6日，人民银行行长潘功胜在经济主题记者会上表示，去年货币政策逆周期调节效果显著，今年将根据国内外经济金融形势，适时降准降息，准备金率仍有下行空间。

“适时降息降准”成为市场关注焦点。记者梳理政府工作报告发现，财政政策方面，举债力度和债券发行规模将进一步加大。货币政策则继续提及适度宽松，带来流动性宽裕预期，投资机构对未来债市资金转向宽松充满期待。

财政政策具体措施包括：2025年将实施更加积极的财政政策，统筹安排收入、债券等财政资金。赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元。国债发行上，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，特别国债5000亿元。地方债拟安排4.4万亿元，重点用于投资建设等。

货币政策方面，政府工作报告明确将实施适度宽松的货币政策，发挥好货币政策工具的双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕。同时，将进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，推动社会综合融资成本下降。

多位业内专家指出，政府工作报告传达的信息与市场预期相符，对债市后续影响偏中性。浙商证券研究所固收团队认为，今年财政发力空间大，货币宽松基调不变，央行或保持“相机决策”。

债券从业人员表示，地方债发行节奏、大行承接情况，以及“适时降息降准”的落地时点和幅度，将成为投资机构近期关注焦点。此外，政府工作报告还强调稳妥化解地方政府债务风险，加快剥离地方融资平台政府融资功能。

财政部部长蓝佛安表示，去年四季度一次性增加6万亿元用于置换存量隐性债务，大大减轻地方债务压力，释放财政空间，推动融资平台改革转型。对于债券投资人士而言，城投债品种发债主体和存续规模持续压降，投资交易择券研究范围和侧重点或从城投债转向产业债。

《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》提到，将强化金融市场和基础设施服务功能，充分发挥债券市场融资功能，推动公司债券扩容，丰富债券产品谱系，发展特色产品。这展现出对债券市场多元化建设的有力支持，对科创债、绿色债券等新兴债券产品发行扩容市场发展呈现利好态势。

中证鹏元评级团队报告指出，科技创新公司债处于“顶流位置”，低碳转型挂钩公司债市场发行主体级别分布更加均衡。人民银行行长潘功胜表示，为加大对科技创新的金融支持力度，将创新推出债券市场的科技板。

（文章来源：21世纪经济报道）