AI导读：

近期，债市上行修复，国债收益率普遍上扬。人民银行通过调整流动性并暂停公开市场国债交易来纠正前期债市利率过快下行。预计债市将震荡偏弱运行，但债券资产性价比开始逐步显现，可逢低布局。

近期，债市出现上行修复趋势。自2月初以来，不同期限的国债收益率普遍上扬，其中，10年期国债活跃券收益率从2月6日的1.5950%攀升至2月17日的1.6725%，30年期国债活跃券收益率也一度在2月18日盘中触及1.915%的高点。至2月20日，10年期国债活跃券收益率盘中再度摸高至1.6675%。

民生银行首席经济学家温彬指出，为纠正前期债市利率过快下行，并防范潜在风险，人民银行在春节期间释放流动性以维护市场稳定，但其余时间则保持流动性回笼态势，并暂停公开市场国债交易，重申“防止资金空转”的政策导向。受此影响，债市利率自年初以来持续调整，尤其是短期国债收益率上行更为明显。

中信证券首席经济学家明明分析称，在资金紧张的背景下，与年初相比，当前国债收益率的中短期部分已明显高于年初水平，而长期和超长期部分虽表现出一定的抗跌性，但近日也开始呈现上升趋势。在资金面边际转松之前，预计利率曲线仍存在反弹风险，10年期国债收益率的上限可能达到1.8%。从中长期视角来看，资金利率的上升推动短期债券利率上行，但这并不依赖于基本面，而短期债券利率要推动长期债券利率大幅上行，仍需要宏观条件的支持。

后市展望：性价比逐步显现，可逢低布局

东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，当前正处于宏观数据真空期，未来一段时间内，债市的关注点将继续聚焦在资金面和货币政策上。鉴于短期内资金面预计将维持紧平衡状态，市场对货币宽松节奏的预期有所降温，预计债市将呈现震荡偏弱的运行态势。

交银施罗德基金指出，债市近期可能仍以震荡反复为主，建议投资者根据市场情况阶段性调整债券资产仓位。从大类资产配置的角度来看，债券资产在经过阶段性调整后，其性价比开始逐渐显现，投资者可考虑逢低布局。

（文章来源：广州日报，关键词：债市、国债收益率、货币政策、债券布局）