华富恒利债券、东财瑞利债券以及中银上清所0-5年农发行债券指数等首批债券基金2024年四季报已出炉。季报数据显示，债券产品吸引了大量资金流入，部分债券基金份额在去年四季度实现了显著增长。

具体来看，华富恒利债券去年末的份额增至10.98亿份，与三季度末相比增长了101.31倍；东财瑞利债券去年末的份额则达到了71.62亿份，增长了67.53倍；中银上清所0-5年农发行债券指数去年末的份额为57.54亿份，也实现了24.28%的增长。从产品规模来看，这三只基金去年末的规模分别达到了11.37亿元、76.84亿元和59.11亿元，分别较去年三季度末增长了100.52倍、69.91倍和26.29%。

中银上清所0-5年农发行债券指数的基金经理李宪指出，去年四季度债券收益率整体下行，前半段市场对财政政策发力进行定价，随着12月专项债阶段性发行结束，在债券配置需求推动下收益率进一步下降。债券价格持续上涨，导致未来潜在利息回报下降，这反映了投资者对未来潜在回报率的预期降低，也体现了市场的一致预期。

华富恒利债券的基金经理张惠（同时担任公司固定收益部副总监）对2025年宏观经济持乐观态度，认为整体企稳回升的预期有望延续，但需密切关注海外不确定性。他预计，在流动性充裕的背景下，2025年一季度债券收益率整体或易下难上，但受货币宽松交易反应强烈影响，收益率可能因突发事件出现阶段性调整。他建议积极把握波动中的债券配置机会，并重点关注双低和基本面盈利能力良好的转债。

博时基金固定收益投资二部基金经理万志文认为，当前长债利率中枢在基本面修复待提振、政策宽松前置预期和债市需求偏强等支持下持续回落，尽管面临汇率约束和利率债供给冲击等扰动。他认为这是债市行情的前置，抢跑行情可能使得债券利率更高比例的降幅体现在2025年上半年，超长债的配置价值仍可关注。

华夏基金表示，当前资金面宽松，债券短端和长端收益率进一步下行，机构同质化行为加强。票息低位导致债券流动性和交易需求增加，预计2025年固收市场交易活跃度将放大。利率债票息极致压缩，长端国债收益率保持低位；信用债信用利差走阔，但利率债收益率空间萎缩，信用利差有望加速收窄。随着利率债市场关注度提高且收益率极低，利率债做多需求或被压制。主流债券投资者或将更多关注信用债市场，尤其是高分红、高票息权益资产的平替产品——信用债，或迎来布局良机。