AI导读：

相关部门通知城投企业新增外债额度需省级发改委和财政部门出具意见，审核难度升级。城投企业境外债发行难度加大，推动城投通过发行境内低成本人民币债偿还境外债务成为趋势。

相关监管部门对境外债融资和审核管理的升级正在酝酿之中。

据财联社从多方消息源获悉，近日，相关部门已通知境外债发行申请的城投企业，新增外债额度需同时获得省级发改委和财政部门的书面意见。其中，省级发改委主要针对募集资金用途出具意见，而财政部门则主要针对债务风险出具意见。这一变化意味着，相较于以往企业发债仅需省发改部门审核通过即可向上报送的情况，城投企业境外债发行的审核门槛被显著提高。

券商上海投行部人士指出，这一新增要求将使得部分城投，尤其是区县级城投，想要通过高息境外债融资变得更加困难。同时，由于境内外利差的存在，同一主体在境内外融资的利差过大显然不合理。

事实上，降低融资成本一直是监管部门政策的一贯主张。限制境外债高息融资，推动城投通过发行境内低成本人民币债偿还、接续境外债务，是监管部门引导市场向更加稳健、低成本方向发展的重要举措。

近期，财联社从私募投资人士处获悉，西南某城投公司已成功以境内发行PPN的方式偿还了到期的2亿美元境外债。这一案例进一步证明了城投企业通过境内低成本债券置换高息境外债的可行性。

然而，尽管政策上留出了债务置换的空间，但实际操作中仍存在诸多挑战。一方面，城投公司需要满足债券监管政策以及地方政府债务管理的相关规定，才能新增债券融资额度；另一方面，资金出入境问题也是操作层面的重要考量因素。特别是在人民币兑美元汇率持续走低的背景下，发行人购汇并在境外使用资金可能会进一步加剧人民币贬值压力。

此外，市场传言城投境外债审核难度再度升级，区县级、地市级城投申请境外债发行（或涉及新增隐债）需地级市发改部门出具意见的基础上，还需省级发改和财政出具书面意见。这一变化无疑将进一步减少境外债融资高增的趋势。

多名债券融资业内人士表示，审核端力度的加码或将从根本上遏制城投高息境外融资的冲动。同时，他们也指出，当前发行人民币债券置换成本较高的境外债务具有一定合理性及必要性。在化债大背景下，城投高息境外债预计会向境内标债类债权资产方向良性发展，这对于助力地方政府债务化解、降低融资成本或具有积极意义。

（文章来源：财联社）