近期，国债市场表现强劲，特别是10年期国债收益率，在过去一个月内相继跌破2.0%、1.9%、1.8%的关口，并一度逼近1.7%的历史低位。这一趋势引发了债券基金的疯狂上涨，净值也随之水涨船高。

自11月18日以来，中国10年期国债收益率持续走低，进入12月后更是屡创新低，首次跌破2%大关。在国债收益率快速下行的推动下，债券市场迎来大涨，30年期、10年期和5年期国债期货均创下历史新高。今年以来，30年期国债期货累计涨幅超过15%，10年期国债期货涨幅也超过5%。

债券基金方面，今年本就表现强劲，近期更是加速上涨。据统计，截至12月16日，在有数据统计的6905只债基中（不同份额分开计算），有3250只创下净值历史高点。整体来看，年内债券基金平均收益率超过4%，而近期由于债市表现更为强劲，上千只债基收益率超过5%。

对于债市行情的火热，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，这主要得益于稳健货币政策偏松，机构对优质资产配置需求旺盛。同时，海外政策转向降息周期，国内降息宽松政策预期也对债市构成助推。中信证券首席经济学家明明则指出，长债收益率下破年内新低，主要逻辑可能在于地方债发行情绪较好、资金面相对宽松以及股市外溢影响的缓解。

然而，面对债市的持续上涨，投资者也表现出既兴奋又焦虑的情绪。中金公司固收分析师陈健恒表示，虽然今年债券产品盈利很高，但随着利率水平越来越低，未来盈利难度明显提升。鹏华基金混合资产投资部副总经理、基金经理汪坤则认为，在降息周期中，债市仍会维持偏强格局，但考虑到目前点位略偏低，走势或有波折。

此外，市场人士还分析称，货币政策对不同市场的传导效率存在差异。今年以来，债券市场多次表现出超预期调整的特征，而近期债市市场收益率下行速度快于其他市场利率。货币政策“适度宽松”的表态，长期看有助于推动经济持续回升向好，促进物价合理回升，基本面向好对债券收益率有向上影响。因此，在债市持续上涨的背景下，投资者也需保持警惕，理性看待市场变化。

针对资金大量涌向债券市场的情况，中国央行今年曾多次向市场“喊话”，提示长期国债收益率风险。央行行长潘功胜表示，央行对长期国债收益率作风险提示，与市场加强沟通，是为了遏制羊群效应而导致长期国债收益率单边下行可能潜藏的系统性风险。

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（文章来源：国是直通车，有删减）