深圳商报·读创客户端记者陈燕青

13日，债市再度展现强劲势头，30年国债活跃券2400006在盘中一度跌破2%的关键点位，创下了新的历史低点。由于债券价格与收益率之间的反向关系，这一变动意味着现券价格再创历史新高。鹏扬30年国债ETF当日收盘上涨0.86%，同样刷新了历史新高，其年内涨幅已高达20.47%。

与此同时，10年期国债收益率也呈现出下行趋势，成功下破1.8%的关口。具体而言，10年期国债活跃券“24附息国债17”的收益率下行并跌破1.8%，最终报收于1.77%。与同期限的中债到期收益率相比，这一数据续创了历史新低。

国债期货市场同样表现不俗，13日收盘时全线上涨。其中，30年期主力合约上涨0.60%，10年期主力合约上涨0.24%，5年期主力合约上涨0.16%，而2年期主力合约也上涨了0.02%。

近期以来，债市一直保持着持续走强的态势。12月9日，政治局会议的召开为债市注入了新的动力。会议中明确提及货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”，这一转变使得市场对降准降息的预期不断升温，进而极大地提振了债市情绪。

近日召开的中央经济工作会进一步强调了实施适度宽松货币政策的重要性。会议指出，要发挥好货币政策工具在总量和结构上的双重功能，适时进行降准降息操作，以保持流动性的充裕。同时，还要使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

尽管当前中国债券的收益率已经处于较低水平，但机构投资者仍在债市出现回调时积极加仓。业内人士预计，未来整体债券收益率下行仍是大势所趋。有机构甚至已经预测，到2025年，10年期国债收益率将触及1.6%~1.8%的点位。

对于债市的未来走势，招商证券固收分析师张伟表示，展望明年1-2月，专项债发行可能会提速，并且也存在信贷冲量的可能性。但在政策的支持下，明年1-2月的经济数据也有望继续冲高。然而，他预计央行会做好配合工作，保持资金面的宽松状态，因此债市风险整体可控。当前仍然是债市较好的交易性窗口，长久期地方债和长久期高等级信用债具有较高的性价比。

天风证券固收分析师孙彬彬则认为，本次会议的态度较为明确。面对明年可能增加的经济压力，财政、货币等政策将积极加码应对。结合12月政治局会议的精神，即使后续有进一步超常规的逆周期调节措施出台，只要降息在途，债市就可以保持乐观态度。当然，曲线形态可能会存在平与陡的阶段性变化。债市做多空间的关键在于货币宽松的幅度。预计2025年降息幅度或达到或超过50bp，降准幅度可能达到1.5%，或者央行会更有力度地实施买断式逆回购和买入国债操作。

长城基金同样对债市持乐观态度。他们认为，12月政治局会议的整体定调积极，尤其是对货币政策的超预期表述，使得市场对于明年的降息空间预期进一步打开。短期来看，随着跨年行情的到来，在流动性宽松和险资资金入场的背景下，债券利率有望进一步下行。中期来看，基于明年货币政策转向和债券利率下行空间打开的情况，他们仍然看好未来债市的行情。从资产配置的角度来看，债基始终具备长期投资价值，适合作为稳健型资产配置的底仓。这有助于从整体上平衡投资组合的风险和收益。即使市场出现短期波动，债券的利息收益也能起到平滑跌幅的作用，甚至有机会逐步填平亏损。

（文章来源：深圳商报·读创）