5月以来，可转债市场迎来一批密集的强制赎回。阿拉转债、美诺转债等多只可转债已完成赎回并摘牌，旺能转债进入赎回倒计时。业内人士提示，随着A股行情持续活跃，更多可转债可能触发强赎，投资者应及时在最后期限内卖出或转股，避免按面值加微薄利息被强制赎回的损失。

　　作为一种混合型融资工具，可转债兼具债券属性和转股选择权。投资者持有期间可按约定利率获取利息，到期收回本金；同时，债券发行时约定转股价格，投资者有权按该价格将债券转换为公司股票。

　　可转债普遍设有强制赎回条款，即当公司股价在连续30个交易日中有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%时，发行人有权按面值加当期利息强制赎回未转股的债券。

　　据上市公司公告，近期有多只可转债已完成赎回或即将赎回。阿拉转债已于5月6日摘牌，赎回价为100.3562元/张；美诺转债已于5月8日摘牌，赎回价为100.6247元/张；旺能转债将于5月20日赎回，赎回价为100.844元/张。

　　记者注意到，上述赎回价仅略高于100元面值，而在公告发布前，这些转债的二级市场价格普遍在130元至150元之间。以旺能转债为例，公告明确提示“若被强制赎回，投资者可能面临损失，敬请投资者注意投资风险”。

　　近期可转债密集触发强赎，直接原因是正股在过去一段时间累计涨幅较大。东源投资首席分析师刘祥东表示，权益市场的结构性回暖是核心驱动力，诸多正股股价长时间稳定于转股价130%上方，满足了赎回触发条件。以阿拉转债为例，其正股阿拉丁在2026年2月24日至4月1日期间，连续30个交易日中有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，从而触发强赎。

　　对上市公司而言，触发强赎后选择执行赎回是理性决策。刘祥东表示，赎回可从根源上解除未来还本付息的债务压力，将或有负债转化为所有者权益，优化资产负债率。

　　此外，绝大多数转债的转股价值已远高于赎回价，不行使赎回权会导致发行人承担不必要的利息成本。实际上，投资者在强赎公告发布后往往选择转股，最终由上市公司赎回的转债数量有限。从赎回登记日的未转股比例来看，安集科技为0.19%，中宠股份为0.35%，百川股份为0.14%。

　　强制赎回是正股回暖的“副产品”，对上市公司是利好，对投资者则是风险提示。刘祥东建议，投资者应建立严密的持仓管理机制。养成每日关注公告的习惯，盯紧强赎提示公告日和赎回登记日这两个关键节点。要认识到赎回价通常远低于转股价值，切忌将临近赎回期的转债当作普通债券持有。对于已触发赎回但正股仍有上行空间的个券，应权衡转股与卖出的利弊。

（文章来源：经济日报）