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存款降息潮后，大行存款流失，同业存单收益率不降反升，近一周一年期AAA同业存单收益率上行4BP，6月到期规模超4万亿元。业内认为负债与存单发行压力可控，现金理财等产品规模增长将驱动同业存单配置需求。

财联社5月27日讯存款降息潮开启后，大行存款流失导致负债压力再现，同业存单收益率不降反升。近一周，一年期AAA同业存单收益率上行4BP，6月到期规模更将超过4万亿元。业内分析，尽管银行信贷投放下降，但负债与存单发行压力可控，现金理财等产品规模增长将驱动同业存单配置需求。

5月20日，国有大行启动新一轮存款降息，但同业存单收益率未降反升，一年期AAA同业存单到期收益率已上行至1.71%。同时，3个月和一年期同业存单收益率普遍上行。银行间资金面虽有波动但整体偏松，同业存单收益率一度下行后，因政府债供给高峰、税期扰动及存款搬家现象，银行负债端面临流失风险，同业存单补充流动性需求上升。

Wind数据显示，5月15日后国有大行日度融出规模从4万亿降至3万亿。6月同业存单到期高峰将至，偿还规模达4.16万亿元，市场担忧存单供给压力。然而，随着存款流向非银体系，货币基金和现金理财类产品规模增长，同业存单配置需求将再次上升。

国海证券固收首席靳毅指出，尽管6月存单到期高峰来临，但信贷投放规模下降，银行负债端压力相对减轻。浙商银行FICC团队认为，本轮存款利率下调引发的存款搬家对同业存单影响较小，存单提价意愿积极，但供给冲击有限。华创证券固收首席周冠南建议，1年期国股行存单在1.7%及以上可增配。

（资料来源：Wind数据，财联社整理）