4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR维持在3.1%，5年期以上LPR保持在3.6%，两个品种报价均未发生变化。

自2024年11月以来，两个期限品种的LPR已连续六个月保持稳定。回顾2024年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下调了35个基点和60个基点。LPR由各报价行根据公开市场操作利率（尤其是中期借贷便利利率）加点形成，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供重要定价参考。

从经济基本面来看，一季度我国经济运行开局良好，且当前社会融资成本已降至历史低位，因此短期内降低政策利率、引导LPR下调的紧迫性并不强。受外部环境影响，近期人民币汇率面临压力，同时美联储放缓降息节奏，导致中美利差压力增大，进一步限制了降息空间。此外，商业银行净息差水平整体偏低，报价行缺乏调整LPR加点的动力。

4月LPR报价保持不变，这符合市场预期。由于4月以来政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，这意味着本月LPR报价的定价基础未变，从而预示着4月LPR报价将保持不变。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，当前银行净息差处于历史低位，报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体来看，年初以来LPR报价持续不变，根本原因在于一季度经济表现强劲。尽管货币政策基调由稳健转为适度宽松，但下调LPR报价的迫切性并不强。

王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。考虑到外部环境变化、国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”的时机已经成熟，甚至可能提前至4月。本次降息幅度或达30个基点，与去年全年降幅相当。这将有力推动LPR报价下行，进而引导企业和居民贷款利率下调，大幅降低实体经济融资成本。

董希淼，招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任同样认为，从当前金融数据来看，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。二季度央行或实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展。

中国人民银行货币政策委员会2025年第一季度例会在研究下阶段货币政策主要思路时强调，建议加大货币政策调控力度，提高货币政策调控的前瞻性、针对性和有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，适时降准降息。

（文章来源：时代财经）