近期，各家上市金融公司陆续披露了2024年业绩报告。归母净利润是衡量上市公司盈利能力的关键财务指标。银行方面，以6家国有大型商业银行为例，中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行、交通银行、中国邮政储蓄银行2024年归母净利润分别为3658.63亿元、3355.77亿元、2820.83亿元、2378.41亿元、935.86亿元、864.79亿元，同比分别增长0.51%、0.88%、4.72%、2.56%、0.93%、0.24%。

保险公司方面，以五大上市险企为例，中国平安保险（集团）股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司、中国人民保险集团股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司2024年归母净利润分别为1266.07亿元、1069.35亿元、449.6亿元、428.69亿元、262.29亿元，较上年分别增长47.8%、108.9%、64.9%、88.2%、201.1%。

总体来看，大多数公司整体营业收入、净利润保持稳健增长，净息差、不良贷款率、偿付能力充足率等指标向好，质量、规模、效益实现了均衡发展。

业绩增势良好

净息差是商业银行综合平衡让利实体经济、自身稳健增长、商业可持续等多目标后的结果。作为核心盈利能力指标之一，银行业净息差在2024年延续了收窄趋势。国家金融监督管理总局数据显示，2024年末商业银行净息差为1.52%，比上年末下降17个基点。截至2024年业绩报告期末，6家国有大型商业银行净息差均不足2%。具体来看，邮储银行1.87%、建设银行1.51%、工商银行1.42%、农业银行1.42%、中国银行1.4%、交通银行1.27%。

“我们相信随着经济的逐步回升向好，银行业的净息差也将逐步企稳。”中国农业银行董事会秘书刘清在业绩发布会上分析，从宏观层面来看，经济发展长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，但外部环境带来的不利影响加深，国内需求不足、风险隐患较多等困难挑战仍然存在，商业银行业务经营面临一定挑战，预计2025年银行业净息差仍将承压。从净息差变动来看，一是考虑2024年存量房贷利率调整和LPR下调，受重定价因素影响，贷款收息率仍面临下行压力，将推动资产端收息率继续下行；二是存款利率市场化调整机制效能持续释放，存款付息率仍有下行空间，加之同业负债成本下降，有望进一步推动负债端付息成本下降。

中国工商银行行长刘珺在业绩发布会上表示，负债管理永远是大型商业银行管理必须要解答的一道难题，如果不能有效地控制负债成本，会在一定程度上使信用曲线下沉，那么就会承担一些高风险的信贷业务。如果这样的业务成为资产负债表中占比相当一部分的业务组成部分，那么对整体质效就会产生重大影响。

此外，据多家上市险企分析，2024年归母净利润的大幅提升，很大程度上是受资本市场回暖推动投资收益提升的带动。保险投资业绩显著提升，成为业绩增长的重要引擎。

中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖在业绩发布会上表示，2024年的投资业绩比上一年提升了3个百分点，创近年来新高。中国人寿通过股票、公募基金、私募证券基金等多种形式提升权益配置组合，权益配置规模近年来一直在增长，2024年全年净加仓超过1000亿元，权益投资收益取得了很好的增长，实现了提升收益与支持资本市场发展的双赢。

展望2025年，多家上市险企高管在业绩发布会上表示，将增加权益资产配置，积极响应国家政策，推动长期股票投资试点落地。

分红保持稳健

在各家上市金融公司亮眼的业绩表现下，市场对其分红情况也十分关注。在净利润增速放缓的背景下，国有大型商业银行仍以高分红传递着经营信心。

工商银行2024年中期及末期派发现金股息合计每10股人民币3.08元（含税），总派息额约人民币1097.73亿元；建设银行2024年全年现金股息为每股人民币0.403元（含税），全年现金股息总额1007.54亿元；农业银行在中期分红基础上，再向全体股东每10股普通股派发现金股利人民币1.255元（含税），两次合计每10股派息2.419元，派息总额846.61亿元；中国银行连同中期股利在内的全年现金股利为每10股人民币2.424元（税前），全年拟合计分红713.6亿元（税前）；交通银行2024年度向普通股股东共计分配现金股利人民币281.46亿元，占归属于母公司普通股股东净利润的32.68%；邮储银行2024年全年现金股利为每10股人民币2.616元（含税），合计派发现金股利259.41亿元（含税）。

股份制银行也有不错的分红表现。例如，中信银行2024年全年拟进行现金分红194.55亿元（含中期），分红比例进一步提高至30.5%。

与此同时，五大上市险企的分红水平均保持稳健。中国平安拟派发2024年全年股息每股现金2.55元，同比增长5%，分红总额连续13年保持增长。

“公司分红政策是投资者和分析师关注的热点。我们将根据行业实践，不断优化新准则下分红政策和中期分红政策。积极研究制定以每股红利长期稳定增长为核心指引的分红政策，努力为投资者提供持续、稳定、可预期的投资回报。”中国人保总裁赵鹏在业绩发布会上说。

资产质量提升

资产质量是金融机构的生命线。2024年，6家国有大型商业银行的资产质量整体稳健向好。除了邮储银行不良贷款率同比小幅上升以外，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行不良贷款率分别为1.34%、1.34%、1.30%、1.25%、1.31%，均较上年有所下降，显示出整体资产质量的提升。

尽管邮储银行2024年的不良贷款率有所上升，但其不良贷款率仅为0.9%，是6家国有大型商业银行中最低的。年报显示，按产品类型划分，截至2024年末，邮储银行个人贷款不良贷款率为1.28%，同比上升16个基点；公司类贷款不良贷款率为0.54%，同比下降1个基点。由此可见，个人贷款对不良贷款率形成了较为明显的拖累。

偿付能力充足率是保险公司风险管理的重要指标。2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%，显示出保险业整体风险承受能力的增强。