AI导读：

今年以来，5家银行被保险公司“举牌”，主要基于银行的高股息率、庞大资产规模及良好市值管理。保险资金看重银行H股的投资价值，未来配置力度有望提升。

今年以来，已有5家银行被保险公司“举牌”，保险资金对银行股的青睐程度可见一斑。3月12日，瑞众保险增持中信银行H股，持股比例达到5%。此前，平安资管也受托平安人寿资金，分别增持农业银行、招商银行与邮储银行H股至5%，触发举牌。同时，新华保险通过协议转让方式收购杭州银行A股，持股比例超过5%。

保险公司举牌银行股，主要基于银行的高股息率、庞大资产规模、较强抗风险能力以及良好的市值管理。以招商银行、邮储银行、农业银行为例，这些银行的股息率在去年7月分别达到约5.84%、5.2%与4.89%，处于行业较高水平。此外，银行H股相对于A股存在一定的价差，使得H股具有更高的投资价值。

浙商资管报告指出，银行H股的更低估值既能增厚保险资金的安全边际，又隐含更高的预期回报水平。随着境外资本对中国资产的配置情绪回暖，银行股AH溢价有望收敛，给保险资金带来额外的溢价收敛收益。招商证券分析师也表示，由于银行股AH溢价的存在，国有大行H股的股息率高于A股，对追求稳定现金流的保险资金具有巨大吸引力。

保险公司举牌银行股还考虑到债券收益率下行环境下，保险行业面临的“利差损”风险。当前部分国有大型银行与股份制银行H股的股息率约在6%，能满足保险公司对高收益稳健资产的配置需求。此外，保险公司积极举牌银行股也是为了平滑投资标的股价波动对利润的影响，特别是在新会计准则IFRS9实施后，举牌上市公司可以将投资计入长期股权投资科目，以权益法入账，平滑利润表。

未来，随着相关部门持续放宽资金投资效益的考核，以及国家引导中长期资金入市政策的推动，保险公司对银行股的配置力度还将进一步提升。具有高股息、低估值属性的银行股将是保险资金重要的配置方向。