同业存单发行计划再提升，银行负债端压力加大。

　　日前，建设银行2025年度同业存单发行计划披露，标志着6家国有大行和12家股份制银行年度同业存单计划发行规模全部出炉。据《国际金融报》记者观察，2025年银行备案的同业存单发行额度大幅提升，特别是国有大行增长显著。

　　受访专家分析指出，受存款利率下调、2024年“手工补息”整改以及同业存款自律新规影响，银行面临较大负债端压力，因此加大同业存单发行力度。预计年内同业存单利率将持续较高水平。

2025年同业存单备案额度大幅提升

　　东方财富Choice数据显示，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行和邮储银行2025年度计划发行人民币同业存单合计约10.65万亿元，较2024年度增长约3.45万亿元。其中，中、建、工、交四家银行均提额超5000亿元，工商银行更是将计划发行额度提高1万亿元。

　　在12家全国性股份制商业银行中，除招商银行计划额度略有调降、平安银行与前一年持平外，其余机构均上调了2025年同业存单的备案额度。整体来看，18家全国性商业银行2025年同业存单备案额度较去年大幅提升超5万亿元。

　　同业存单作为银行主动负债和流动性管理的重要工具，其发行规模的扩大反映出银行负债端压力的增加。那么，为何银行要进一步提高同业存单发行计划呢？

　　排排网财富理财师姚旭升表示，这一现象主要与银行存款增长和负债端压力有关。在存款利率持续下调、2024年“手工补息”整改以及同业存款自律新规的影响下，银行存款增长面临较大压力，为了弥补存款流失带来的资金缺口，银行增加了同业存单的发行规模。

　　姚旭升进一步分析道，银行在信贷投放和地方债承接方面也需要大量资金支持，这进一步加剧了负债端的压力。通过增加同业存单的发行，银行可以获取更多的流动性以满足这些需求。此外，同业存款自律新规导致非银同业存款大幅流失，银行需要通过增加同业存单发行来补充这部分流失的资金。

同业存单利率抬升，银行负债策略调整

　　兴业研究金融业研究部高级研究员吕爽在研报中指出，在净息差收窄的环境下，银行为增加资产投放，仍需要多渠道吸收负债。基于“早投放、早受益”的考量，部分银行贷款投放增速高于一般存款增速，不少银行同时还保留了较高的金融投资增速，这就需要其更多地开展主动负债吸收。

　　面对货币政策转向“适度宽松”和降准、降息操作的预期，银行的负债策略或将发生调整。姚旭升指出，银行可能会进一步优化负债结构，减少对高成本存款的依赖，增加同业存单、债券发行等主动负债工具的使用。

　　随着存款利率与政策利率的同步下调，银行的负债成本有望进一步降低。姚旭升表示，银行可能会通过引导客户增加中短期限存款的比例，进一步压缩定期存款成本。

　　从对市场的影响来看，银行大规模发行同业存单可能会吸引部分资金从其他金融资产流向同业存单市场，对债券市场、货币市场等产生一定的资金分流效应。此外，同业存单利率作为市场化的利率定价工具，其发行规模的扩大将有助于进一步完善市场利率定价机制，更好地反映市场资金供求关系和利率水平，促进利率市场化改革。

　　值得注意的是，近期同业存单的利率仍有抬升趋势。华源证券分析师廖志明在研报中指出，2025年前2个月，DR007及1年期同业存单利率较2024年第四季度有所抬升，这背后是银行体系超额存款准备金率降至近年低位。预计2025年经济企稳，资金面紧平衡可能持续较长时间，同业存单利率可能持续维持在较高水平。

（文章来源：国际金融报，记者：李若菡，关键词：同业存单、发行计划、银行负债、利率抬升）