银行股AH走势显著分化。数据显示，今年以来（截至3月12日，下同），15家AH同步上市银行中，A股涨跌幅算术平均值为-1.34%，港股则达到9.20%。目前，7家银行AH溢价率超过30%，港股银行的高股息对于追求稳定现金流的险资及投资者而言颇具吸引力，成为市场关注的焦点。

7家银行AH溢价率超30%，显示出A股与港股市场的显著差异。今年以来，15家AH同步上市的银行在A股市场的涨跌幅算术平均值为-1.34%，中位数为-1.62%；相比之下，在港股市场的涨跌幅算术平均值为9.20%，中位数为9.77%。

从国有大行看，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行H股均呈现上涨趋势，其A股变动幅度则为负值。股份行中，招商银行在A股和港股市场均表现突出，民生银行、光大银行等H股也均有上涨。截至3月12日，除招商银行外，其他14家银行AH溢价率均在10%以上，其中郑州银行AH溢价率超过100%，重庆银行、青岛银行等超过30%。

浙商资管指出，港股银行股的高折价提供了更高的预期回报水平，吸引价值投资者。同时，随着外资对中国资产情绪的回暖和南下资金定价权的提升，AH溢价有望收敛，为投资者带来额外收益。

险资也“偏爱”港股银行股。平安人寿于3月6日增持招商银行H股股份，涉资约3.36亿港元。近几个月，平安人寿已先后在港股市场增持多家银行股，包括农业银行H股、招商银行H股和邮储银行H股等。此外，平安人寿还通过平安资管投资工商银行H股，触发举牌。

险资频繁增持港股银行股，体现了险资在当前市场环境下的理性选择，也反映了国有大行在金融市场中的独特投资价值。在低利率环境下，港股银行股的股息率可达6%以上，甚至7%以上，对于险资等长期价值投资者具有较强的吸引力。

港股银行股的高股息率不仅吸引了险资，也引起了其他投资者的关注。A股市场已经基本没有股息率超过6%的银行股，而在港股市场，高股息率的银行股依然可见。这些银行股不仅可提供稳定而丰厚的股息回报，还可作为防御性资产对冲市场波动。

招商证券银行研究团队表示，港股国有大行的股息率明显高于A股对应银行，为投资者提供了更丰厚的收益回报。同时，投资大行具有研究成本低、决策风险小、抗周期能力强等优势，有助于保险资金的长期稳健运作。

（文章来源：经济参考报）