AI导读：

2025年初，国内商业银行“二永债”发行减缓，包括国有大行在内的多家银行发行积极性下降。业内认为，这主要受财政部支持国有银行补充核心一级资本、银行资本消耗降低等因素影响。预计2025年“二永债”净融资规模在3500亿至4000亿左右，中小银行资本补充压力依然较大。

近期，国内商业银行在二级资本债和永续债（以下简称“二永债”）的发行上呈现出显著的减缓趋势。...（图片链接仅为示例，实际应保留原文中的有效链接）...

《证券日报》记者通过中国货币网最新数据梳理，今年以来截至2月12日，全国银行间债券市场上尚未有商业银行发行二级资本债，而永续债也仅有桂林银行成功发行了一笔，规模为30亿元人民币。

中信证券首席经济学家明明在接受采访时表示，年初银行“二永债”发行积极性大幅下降主要包括两方面原因。首先，按照过往经验，年初“二永债”发行集中在国有大行，而2024年底财政部表示将支持国有银行补充核心一级资本，因此今年初国有大行发行“二永债”的必要性降低。其次，在化债逻辑下，银行资本消耗降低，短期内补充需求必要性也下降。

业内人士认为，银行“二永债”发行规模下降主要有三方面原因：一是与春节等季节性因素有关，二是今年初同业拆借利率走高影响发债成本，三是部分银行试图降低票面利率及融资成本，主动推迟发行。

2025年，不同类型商业银行资本补充压力各异。明明表示，预计财政部注资后国有大行发行“二永债”动力下降，而股份行与城商行因资本充足率相对较低，有一定增发需求。农商行净融资规模较低，2025年或略有增长。整体而言，预计2025年“二永债”净融资规模在3500亿元至4000亿元左右。

同时，2025年银行“二永债”仍有较大规模到期，到期规模预计约1.2万亿元。中国银行研究院高级研究员李佩珈表示，2025年全年“二永债”发行需求或有所走弱，但仍维持高位，中小银行资本补充压力依然较大。

李佩珈建议，中小银行应多措并举加大资本补充力度，优化业务结构，节约资本。明明建议，中小银行可通过增资扩股、发行优先股、可转债等方式补充资本，合理把握“二永债”续发时点，降低付息成本。

（文章来源：证券日报）