AI导读：

房企与债权人进入新一轮博弈期，焦点在削债。龙光、融创、旭辉等房企进行债务重组，大幅减债以求轻装上阵。龙光境内债重组成功，旭辉调整方案，房企与债权人博弈后回到起点，债务重组过关几率增大。

距离房企大面积出险已两年有余，房企与债权人进入新一轮博弈期，焦点在“削债”。7月10日，龙光控股公告称，其境内债券重组已完成投票，涉及21笔公司债券及资产支持证券重组议案均获通过，涉及本金余额合计219.6亿元。同期，融创、旭辉、正荣等房企的境内债化解也在推进。此轮化债，房企目的明确：大幅减债，以求轻装上阵。

据中指研究院统计，截至7月初，融创、富力等14多家房企债务重组或重整获批。房企化债工具涵盖资产抵债、现金回购等多种选项，最终现金偿还比例多数不超过20%，减债比例接近50%。龙光此次境内债重组进程相对顺利，提供了全额转换特定资产、资产抵债等多种方案。

对比其他房企削债方案，龙光版本相对常规，核心也在于大幅减债。2024年，龙光实现营业收入232.6亿元，权益合约销售额约为71.8亿元，净亏损66.2亿元。现金流方面，龙光控股货币资金账面余额55.89亿元，有息负债账面金额为682.75亿元，一年内到期的有息负债463.64亿元，大于公司可支配货币资金账面余额。

在这样的情况下，龙光并未有太多筹码可以与债权人谈判。多数房企采取债转股或以资抵债，龙光也借鉴了普遍做法。境内债重组基本过关，龙光接下来还将过境外债之关。今年2月，龙光境外债重组获得超过80%债权人的支持，总额为80.38亿美元，综合削债比例达70%左右。

除了龙光，近期还有多家房企正在与债权人就债务重组斡旋。以旭辉为例，旭辉近期境内债方案经调整后发布，分别为现金回购、债转股等。在债券回购选项方面，旭辉回购金额提升至不超过2.2亿元，购回价格也从此前的每张债券面值18%提升至20%。

这是债权人博弈后的结果。旭辉中小债权人此前对旭辉境内债重组方案多有微词，最终，旭辉作出部分妥协，修改了方案。但即便如此，旭辉债权人继续谈判改善方案的空间并不大。在房地产市场尚未全面回暖之时，房企与债权人博弈后回到起点，房企债务重组过关的几率增大。

（文章来源：21世纪经济报道）