AI导读：

华泰证券指出，2024年商业地产行业面临挑战，但头部企业表现超越行业。2025年商业地产板块蕴含丰富投资机会，基于政策催化、消费REITs推出、头部运营商管理优势及估值优势等因素。持有物业板块估值优势显著，企业投资价值凸显。

人民财讯4月29日电，华泰证券指出，2024年商业地产行业虽面临挑战，但头部企业凭借规模扩张与卓越运营效能，表现超越行业平均水平。展望2025年，商业地产板块蕴含丰富投资机会，这主要基于四大因素：首先，政策催化下，消费市场有望持续回暖，为商业地产提供更为坚实的市场需求基础；其次，消费REITs的推出，助力运营商实现资产变现，增强流动性，同时提升管理溢价，促进轻资产运营模式的发展；再者，头部运营商的管理优势日益显著，α属性强化，行业集中度提升趋势明显；最后，估值优势显著，持有物业板块的估值已与市值基本持平，部分重资产运营商的开发业务板块市值甚至低于持有物业板块的合理估值，进一步凸显企业投资价值。

（文章来源：人民财讯）