AI导读：

中信证券陈聪团队称，房地产新周期已现曙光，房价处于长周期底部。预计2025年4-5月为政策出台关键期，涵盖降低购房成本等措施。预计全年房地产市场稳中向好，房价见底。

　　【大河财立方消息】4月10日，中信证券陈聪团队发文称，房地产新周期已现曙光，但房价止跌尚需政策助力。预计2025年4-5月为政策出台的关键期，可能政策涵盖降低购房成本、满足改善性需求、扩大土地收储及增强房企流动性。我们认为房价正处于长周期底部，看好能够建造优质房屋、运营优质资产及提供优质服务的房企及服务平台。

　　房地产行业步入下行周期尾声，新周期启动信号明确。

　　房价调整已较为充分，核心城市房价跌幅超30%，2017年后购房者均无浮盈。二手房挂牌量大，但业主降价紧迫性不高。百城租金收益率已达2.2%，与长期无风险利率倒挂现象已扭转。房屋开工与竣工大幅下滑，主体信用风波接近尾声。种种迹象表明，超3年的房价下跌周期或将终结。

　　房价止跌需政策助力，我们期待积极政策出台。

　　受季节性因素影响，二手房交易量有所下滑。多数城市房价下跌放缓但未止跌。外部不确定性影响居民置业信心。我们认为，按揭贷款利率及公积金贷款利率仍有下行空间，大户型、二套房购房首付和利率限制可放宽或取消。稳住房地产市场对提振消费、扩大内需至关重要。

　　预计新一轮房地产政策将包括降低购房成本、满足改善性需求、扩大土地收储及增强房企流动性。

　　总体来看，预计金融、财政、规划等领域房地产政策仍有较大调整空间，旨在严控增量、消化存量、提高质量。2025年4-5月或为政策出台的最佳时机。

　　预计全年房地产市场稳中向好，房价见底。

　　预计2025年全年新房销售额同比下降6%，二手房销售额同比增长10%以上，房地产开发投资小幅下跌5%，房屋新开工下降16%，房屋竣工下降27%，全国土地出让金增长9%，主要城市房价将于下半年完全止跌，部分城市或温和回升。

　　风险提示：政策效果不佳，房价续跌风险；部分企业销售缩水，盈利能力下降风险；办公楼等业态租金持续下行风险。

　　投资策略：聚焦优质开发、资产、运营及服务。

　　当前，单纯获取土地已无法保证企业竞争优势。我们首选具备产品溢价能力、拥有优质稀缺核心不动产（主要为购物中心）的房企。同时，建议参与头部商管运营平台价值重估，看好稳定分红能力的物业服务平台。

（文章来源：大河财立方）