上证报中国证券网讯 28日，总额高达307.19亿元的2025年广东省政府专项债券（八期～九期）成功招标。这批债券分为两部分，八期计划发行114.04亿元，期限为7年（5+2），资金将用于广州市和惠州市的土地储备及回收闲置存量土地项目；九期计划发行193.1459亿元，期限为7年，资金拟投向珠海市、汕头市、佛山市等17个地市的土地储备及回收闲置存量土地项目。

业内人士指出，随着地方政府土地收储工作的深入，土地市场已显现企稳迹象，未来有望带动更多城市土地市场乃至一二手房市场加速复苏。预计将有更多省市加入发行专项债用于土地储备的行列。

土地收储取得新进展

广东和北京率先启动了土地收储工作。土地收储是指地方政府依法取得土地后，进行前期开发、储存以备供应的行为。土地储备专项债券（简称“土储专项债”）则是地方政府发行的专门用于土地储备的债券，偿债来源主要为土地出让收入等政府性基金预算收入。

据Wind金融终端数据显示，截至2月16日，广东省各地市已披露拟用于土地收储的金额达397亿元。

2月18日，北京也发行了今年首批投向土储的专项债，尽管产品名称未直接包含土储专项债字样，但从募集资金投向看，主要用于土地一级整理开发，支持的是新增土储项目。

广东与北京发行的专项债存在一定差异。在时间方面，广东省主要收购2021至2023年的土地，占比高达74.1%；在收储对象上，以国央企地块为主，但也包括部分民营房企手中的闲置地块。

北京此次发行的462.9亿元专项债中，用于土储的资金规模为116.87亿元，将用于旧宫镇绿隔地区环境整治土地一级开发项目等25个项目。

平安证券固定收益首席分析师刘璐认为，这批专项债虽非传统意义上的土储专项债，也不用于收购存量土地，但新增土储规模较大，释放出强烈信号。

广东、北京两地土地收储工作的推进得益于政策环境的支持。2024年10月12日，财政部宣布进一步放宽专项债在土地收储方面的使用范围，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可用于新增土地储备项目。

国泰君安分析师王宇辰指出，地方政府通过专项债资金收购存量闲置土地，有助于改善城投公司和地方国企的现金流量表。

土地收储或成房企转机

业内人士认为，土地收储工作的推进有助于缓解房企流动性压力，解决住房供需问题。其他省市可能会跟进，扩大用于土储的专项债规模。

银河证券研报显示，去年推出的多项房地产和土地政策并非孤立存在，土储专项债、城中村改造、商品房收储有望实现地方资源调控闭环，解决住房供需问题。

近年来，地方土地出让收入下降，土地储备资金缺口扩大。土地收储能否助力房企走出困境？一位房地产行业专家表示，土储专项债旨在解决闲置土地库存，而非定向救助困难房企。收储可改善房企偿债压力，但公司经营循环还需销售改善和再融资恢复。

不一样的“重启”

专项债支持回收存量土地、收购存量住房的政策出台，提振了房地产市场信心。然而，业内认为，这并非传统土储专项债的回归。

一位银行业专家指出，政策文件支持回收符合条件的闲置存量土地，不涉及土地征拆和供应，不属于土地储备范畴。

此外，专项债资金仅在有需要时可用于新增土地储备项目。此次政策旨在支持房地产平稳发展，地方政府专项债资金用途得以扩充。

刘璐认为，北京专项债的发行有助于减轻地方财政收支压力和城投债务压力，预计其他地方也将效仿，加快地方债发行节奏。

业内对投向土储的专项债未来规模充满期待。东吴证券预计发行规模约5707亿元，占全年专项债新增限额预期值的13.3%。银河证券预计，未来2到3年，每年投向土储的资金规模将在5000亿元至7000亿元之间。

中指研究院政策研究总监陈文静表示，专项债收储土地是房地产市场止跌回稳的关键举措，加快收储节奏将是未来政策的重要着力点。（徐潇潇）

（文章来源：上海证券报·中国证券网）