春节以来，多家房企陆续公布了债务重组方面的最新进展，标志着房地产行业在困境中寻求突破的新动向。

　　如龙光集团宣布约76%的债权人加入CSA（整体债权人支持协议），经过两年多的艰难谈判，其境外债务重组终于取得了突破性进展；远洋集团境外债重组英国计划获批生效，香港方案也在稳步推进；佳兆业香港计划于2月28日举行境外债务重组相关会议；金科股份将于2月18日召开第二次债权人会议，审议表决《金科股份重整计划（草案）》……这些动态显示了房企在债务危机中的积极应对。

　　多位业内人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，近期多家房企重组顺利进行，为房地产行业走出困境带来了希望。同时，多元化的重组方式和新老工具结合的运用，也为房企债务重组提供了更多思路，有助于行业的健康发展。

　　东方证券指出，在当前行业背景下，今年房企债务到期规模高于2024年，偿债压力依然较大。然而，随着多家房企的债务重组不断推进，消债比例提高渐成趋势，境内外债务重组也将进一步加速。

　　多家房企公布债务重组进展，寻求市场新机遇

　　2月13日，金科股份公告称，公司及重庆金科的第二次债权人会议分别定于2025年2月18日以网络方式召开。目前重整相关工作正稳步开展，公司正积极配合法院及管理人开展重整债权申报与审查、筹备出资人组会议及第二次债权人会议、推进重整投资协议履行等工作。

　　此前的2月12日，龙光集团公告称，截至当日，持有该公司境外债务本金总额62.07亿美元的债权人中，约有76.4%已加入整体CSA。龙光集团接纳债权人的要求与建议，将早鸟CSA费用截止日期延长至2025年2月12日，一般CSA费用截止日期为2025年2月27日。

　　就重组安排，龙光集团表示，考虑到债权人需要更多时间完成内部审批流程及春节假期因素，在已经获得足够比例债权人同意的情况下，后续只待法庭程序完成，龙光的境外债重组方案将正式生效。

　　中证鹏元评级评论员史晓姗分析认为，从近期企业的全面境外重组情况来看，在遇到谈判僵局时，可以通过使用“协议安排”等法院参与的庭外重组形式来提高重组协议通过的概率。

　　此外，远洋集团于2月6日宣布境外债务重组取得重大进展，英国重组计划正式生效，香港协议安排也在积极推进中。禹洲集团也宣布将境外债务重组的最后截止日期延长至2025年8月31日，以促进重组完成。

　　来源：龙光集团公告

　　来源：远洋集团公告

　　同策研究院首席研究员宋红卫在接受每经记者采访时表示，经过两年多的资产价格调整，不少房企的首批化债方案都面临二次违约，原因就是目前市场情况发生较大的变化，房企现金流与到期债务还是错配，因此要想推动化债工作，必须进一步降低预期。

　　房企债务重组加速，消债比例提高或成趋势

　　进入2025年以来，碧桂园和融创中国等头部房企在债务重组或重整投资方面取得重大进展。碧桂园与七家银行达成共识，计划大幅降低债务总额116亿美元，削债比例约为七成；融创中国境内债第二次重组方案预计削债比例超过50%。

　　东方证券分析认为，在新房销售尚未止跌企稳以及资产不断折价的情况下，偿债压力较大的房企将加速债务重组进程，且削债比例提高可能是普遍趋势。同时，调规、换地有助于房企提升新房产品市场竞争力，加快销售去化，从而回笼资金，增强偿债能力。

　　据克而瑞数据，2025年房企债务到期规模达5257亿元，其中三季度是偿债高峰，到期规模约1574亿元。面对如此巨大的债务压力，房企需要加快债务重组进程，提高消债比例，以应对眼前的偿债压力。

　　史晓姗认为，对于当下房企债务重组情况，可新老工具结合使用，采用多元化的重组方式。相比于单只债券展期，整体债务重组可以通过合理安排偿还时间来实现未来流动性的更好管理。

　　宋红卫表示，当下房企债务重组成功有三个核心因素：首先是强救市政策下，给房企融资以及资产处置方面带来较大的支持；其次是债权方心态发生了改变，降低预期是推动债务重组的必要条件；从实际情况来看，化债宜早不宜迟，越推迟则化债难度越大。

　　“随着债权方降低预期，带有销债的方案获得成功的可能性在不断提高。政策起到的作用越来越明显，比如4万亿元融资‘白名单’、房企存量住房和低效用地的收储等，这些对于出险房企的资产变现偿债具有直接推动作用。”宋红卫补充道。

（文章来源：每日经济新闻）