AI导读：

4月以来A股及H股保险股涨幅显著，新华保险、中国人保创新高。分析人士指出，保险股上涨受资金面与基本面双重驱动，包括市场资金配置行为、宏观经济及资本市场景气度提高等。

　　有投资者称保险股“走出了牛市的节奏”。

　　4月以来，A股保险股涨幅明显，新华保险接近历史高点，中国人保创6年多新高。而在H股市场，新华保险、中国人保过去一年涨幅达2倍左右，均已创下历史新高。昨日（7月4日），A股保险板块整体上涨0.74%，盘中涨幅超1%，再次吸引市场目光。

　　受访的分析人士认为，支撑保险股上涨的有资金面逻辑，也有基本面逻辑。

　　资金面上，保险股近期上涨主要是受益于市场资金配置行为。因容易跑赢指数、弹性较高，保险股成为主动权益基金增加配置的对象。

　　相关数据显示，机构投资者此前对保险板块的配置低于指数权重。在中长期资金入市背景下，预计保险公司将提升权益配置比例。

　　基本面上，保险股则有边际利好和中长期向好因素。随着宏观经济、资本市场景气度提高，保险公司业绩将受益。此前压制保险股估值的利差因素也有边际改善，寿险负债端成本将继续优化。同时，近期金融监管总局发文规范分红险分红，有望优化存量业务负债成本的浮动部分。

　　从中长期利好因素看，商业健康险受到空前重视，健康险业务打开新的增长空间。中国人保近日在股东大会上回应投资者表示，未来，基本医保和商业健康险协同关系会更紧密，商业健康险发展空间较大。

　　展望保险股下半年及未来一段时期表现，多份研报认为，资产负债匹配情况是关注重点。

　　国泰海通的保险中期投资策略报告认为，资产负债匹配决定保险股“真实价值”。低利率环境下，上市险企资产负债匹配压力提升，估值反映了市场对利率的悲观预期。随着保险公司负债成本改善以及资产端增配OCI稳定回报，盈利稳定性有望改善。

　　广发证券研报认为，资产负债联动有望扩大寿险行业利润水平。

（文章来源：证券时报）