21世纪经济报道记者张伟泽香港报道

　　全球资本市场波动加剧，国际险资如何应对挑战？中国资产对国际长线资金的吸引力如何？在利率下行环境下，保险资金如何配置才能获取稳健收益？5月20日，21世纪经济报道记者专访了永明金融亚洲资产管理总裁邓斌，探讨国际险资配置策略及中国资产吸引力。

　　随着中国经济复苏，政策利好频出，中国资产随之上涨。截至5月底，MSCI中国指数年内涨幅近13%。国际资金对中国市场态度微妙变化，全球资金正参与中国资产重估，部分资金积极寻找买入机会。

　　邓斌指出，过去几年中国资产价格波动，但大长线资金着眼10年至20年发展前景，追求长期确定性。这些资金看好中国资产长期发展，市场短期波动未影响其持仓。中期资金正观察地缘政治及中国科技发展进程，寻求明确信号入市。

　　险资在中国市场二级市场配置呈“哑铃型”——一端是大型国企高分红股票，另一端是新兴科技领域，如算力、芯片、人工智能等。科技投资需在不确定中寻找确定性，AI发展带动算力需求，提升铜需求，电力及铜矿行业龙头成确定性机会。

　　永明金融为国际金融服务机构，提供保险、财富及资产管理产品和服务。邓斌介绍，公司业务涵盖加拿大、美国、亚太区和全球资产管理。

　　近期全球资本市场波动，邓斌认为金融市场冲击尚属温和，未对险资战略资产配置造成重大冲击。保险行业对另类资产投资需求攀升，形成新动向，亚洲市场尤为明显。

　　市场波动下，黄金成投资者关注的安全资产。邓斌认为，黄金长期上涨必然，支撑在于安全资产配置需求及纸币价值走弱预期。中国内地险资正式进入黄金市场，中长期险资黄金持有量或达208吨至555吨。

　　邓斌提出险资投资“三不投”原则：不能风险管理、不能定价、不能退出的不投。因此，对黄金配置持谨慎态度，认为黄金不产生收益，无法提供现金流，卖出困难。

　　《21世纪》：全球资本市场波动加剧，国际险资如何配置资产应对？

　　邓斌：当前市场波动相对温和，历史波动更大。险资应延长资产久期、增加利率债配置。股票配置遵循产品驱动原则，地区差异大。市场波动未冲击战略资产配置，既定原则有效。新趋势是涉足另类投资，如私募债。

　　《21世纪》：美债收益率攀升，对险资配置有何影响？

　　邓斌：利率攀升利好配置型债券，对交易型债券不利。利率上行提升资产配置收益，增强偿付能力。未来利率走势难定，科技或降低生产成本，缓解通胀压力，利率或下行。

　　《21世纪》：穆迪下调美国主权信用评级，对全球国债有何影响？

　　邓斌：美债评级下调影响有限，全球安全资产需求中，美债仍是首选。即便评级下调，投资人仍会投资以满足需求。美债利率走势难定，短期内无颠覆性影响。

　　《21世纪》：如何看待黄金未来走势？险资是否会更多配置黄金？

　　邓斌：黄金长期看涨，源于安全资产需求及纸币贬值预期。但黄金不产生现金流，卖出困难，险资配置需谨慎。

　　《21世纪》：国际长线资金是否看好中国资产？

　　邓斌：大长线资金未撤出中国资产，仍持有。中期资金或等待信号。中国市场哑铃型配置策略受欢迎，大型央国企分红吸引，科技领域也是重点。

　　《21世纪》：港股未来走势如何？哪些板块受益？

　　邓斌：看好港股未来。若中美关系缓和，资金回流信心增强。投资者对中国市场正面看法，不确定性消除后资金将回流。

　　《21世纪》：中国优质资产对外资吸引力如何？

　　邓斌：中国优质头部资产对外资吸引力巨大，医疗领域尤为突出，实现自主创新。

　　《21世纪》：除医药外，中国资产还有哪些结构性机会？

　　邓斌：中国资产存在全面发展结构性机会。利率低位推动股票上涨，对经济及投资扩张有利。

（文章来源：21世纪经济报道）