5月7日，中邮人寿保险股份有限公司（以下简称“中邮人寿”）发布公告称，其通过协议转让方式举牌东方航空物流股份有限公司（以下简称“东航物流”），年内险资举牌总次数至少达到13次。这一举动体现了长期资本、耐心资本加大入市力度的趋势。

在5月7日国新办新闻发布会上，一系列“一揽子金融政策”发布，其中多项与险资投资相关，包括扩大保险资金长期投资试点范围、调降保险公司股票投资风险因子等。业内人士预计，随着这些增量政策的实施，险资等耐心资本入市的积极性将进一步增强，为资本市场带来持续稳定和活力。

举牌热情高涨

险资举牌是指保险公司持有或与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司5%股权，并在之后每增持达到5%时按规定披露。中邮人寿通过协议转让获得东航物流约7942万股无限售流通股，占总股本的5%。此次交易符合监管要求。

截至今年3月31日，中邮人寿权益类资产账面余额为920.06亿元，占总资产比例约为16.39%。年内已有7家保险公司合计举牌上市公司13次，显示出险资举牌的持续热情。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，在低利率环境下，险资需通过高股息、稳定现金流的投资标的提升收益。政策鼓励长期股权投资以匹配负债端久期，优化长周期考核。预计未来险资举牌热度将持续，更聚焦于绿色能源、AI等战略性新兴产业。

普华永道管理咨询合伙人周瑾指出，相关政策持续鼓励险资发挥“耐心资本”优势，加大入市力度。当前股票市场估值较低，险企希望把握估值低点机会增配权益资产。

随着险企执行新会计准则，股票投资市值波动将反映在当期投资收益和利润上，因此险企希望通过举牌实现权益法核算，减小当期损益波动。

促进“长钱长投”

举牌上市公司是险资加大入市力度、进行长期投资的重要表现。金融监管总局局长李云泽在新闻发布会上表示，将推出多项增量政策，继续支持稳定和活跃资本市场。

具体措施包括：扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元资金入市；调整偿付能力监管规则，调降保险公司股票投资风险因子10%；推动完善长周期考核机制，调动机构积极性，促进“长钱长投”。

前期，相关政策已支持险资发挥优势，加大入市力度。例如，首只保险系私募证券基金已全部入市，第二批正在加快落地，总规模达1120亿元。加上近期将批复的600亿元，保险资金长期股票投资试点总规模将超过2000亿元。

调降股票投资风险因子将降低保险公司权益投资资本占用，叠加长期投资试点扩围，险资权益配置空间有望大幅提升。对资本市场而言，险资作为“耐心资本”持续入场，可增强市场稳定性，推动资金向科技创新、先进制造等战略领域倾斜。

此外，推动完善长周期考核机制也备受关注。长周期考核有利于提升资金对市值波动的容忍度，稳定持仓，实现“长钱长投”。

（文章来源：证券日报）