AI导读：

中信证券研报称，寿险公司供给侧正显著出清，头部公司回归本位，具备慢牛特征。预计2025年寿险公司商业模式将转型，分红险占比提升。未来1—3年估值体系或转变，长期投资收益率假设应考虑CPI。

中信证券研报指出，短中期内，寿险公司供给侧正在经历显著出清阶段，头部寿险公司已回归本位，其差异化战略有望带来显著的阿尔法收益。从保险板块来看，当前板块已呈现出慢牛特征，建议投资者中长期布局。展望未来，2025年将是寿险公司商业模式转型的关键节点，从自营模式逐步转向资管模式，分红险占比的提升已初见成效。预计在未来1至3年内，寿险公司的估值体系或将从PB向PEV转变；同时，在制定长期投资收益率假设时，应将CPI维持在2%左右的水平纳入考量。