AI导读：

中信证券研报指出，寿险公司供给侧正在出清，头部公司回归本位，保险板块已显现慢牛特征，建议中长期布局。2025年寿险公司将开始商业模式转型，预计未来1—3年估值体系可能从PB回归PEV。

中信证券研报指出，短中期内寿险公司供给侧正在经历显著出清，头部寿险公司正逐步回归本位，其差异化战略有望带来阿尔法收益。保险板块方面，当前已显现出慢牛特征，中长期布局时机成熟。展望未来，2025年将是寿险公司商业模式转型的关键节点，从自营模式向资管模式过渡，分红险占比的提升已初见成效。预计在未来1至3年内，寿险公司的估值体系可能会从市净率（PB）转向内含价值倍数（PEV）。同时，在制定长期投资收益率假设时，应将CPI维持在2%左右的可能性纳入考量。