国家金融监管总局近期颁布了《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》（简称《通知》），明确了重大股权投资的定义，并调整了可投资行业的范畴，强化治理约束和内部管控，确立了“新老划断”的要求。特别是新增了与保险业务紧密相关的“科技”和“大数据产业”，旨在引导保险资金加大对国家战略性新兴产业的股权投资力度。业内专家分析，这一举措不仅为保险公司优化资产配置、服务实体经济奠定了制度基础，更有望在低利率环境下帮助险企提升收益，推动行业资产端的高质量发展。

保险资金作为市场中长期资金的关键组成部分，对新经济、新技术的股权融资支持力度还需加强。国泰海通证券研究所非银金融研究团队分析师刘欣琦预测，《通知》将规范保险公司重大股权投资行为，引导险资支持新质生产力的发展。同时，保险公司对被投资企业的管理也需要进一步加强。《通知》的出台预计将引导险资发挥长期资金和“耐心资本”的优势，助力新质生产力的发展，并进一步规范重大股权投资行为，防范资金运用风险。

在长期利率下行、非标资产供给减少的背景下，股权投资正成为险企提高收益的重要手段。截至2024年末，保险资金运用余额中长期股权投资规模已达2.46万亿元，占比7.4%。多家机构预测，《通知》将优化保险公司股权投资方向，对资产端的改善具有积极影响。

申万宏源证券发布的报告显示，股权投资有望帮助保险机构增加投资收益，并分享科技创新及银发经济等产业领域的发展红利。同时，在分级分类监管的指导下，头部优质险企将迎来新的发展机遇，拓宽可投资行业范围有望带来新的业务增长及投资收益提升的机会。

《通知》引导保险公司股权投资聚焦于保险业相关的战略产业和新兴行业，这将有助于提高资本效率，并防范投资风险。国泰海通证券研报指出，在低利率以及非标“资产荒”的背景下，政策利好将提升保险公司的投资收益，且采用长期股权投资计量有助于缓解直接投资二级权益对新准则下报表的影响。由于重大股权投资具有时间长、项目数额大、被投资企业经营信息有限等特点，其投资风险高于二级市场权益资产，《通知》的出台将有助于防范利差损风险，降低投资资产风险的积聚。

保险资管业内人士表示，通过引导保险资金流向战略性新兴产业，险企不仅能分享科技创新与银发经济的发展红利，长远来看，随着政策细则的落地和市场环境的优化，保险资金“耐心资本”的属性将进一步显现，在服务实体经济的同时，为自身的高质量发展注入持久动力。在资产端改善预期与审慎经营要求的双重驱动下，头部险企有望率先实现突破，而全行业或将迎来新一轮的差异化竞争格局。

（文章来源：经济参考报）