资本市场“你方唱罢我登台”，总有新故事在演绎。进入2025年，保险科技、保险中介类公司再次掀起上市热潮。近日，手回集团有限公司（以下简称“手回集团”）第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这一举动也标志着保险科技领域正成为资本市场的焦点。

　　手回集团并非孤例，当前国内保险科技、中介公司IPO进程明显提速。2月末，白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司（以下简称“白鸽在线”）向港交所主板提交上市申请。1月末，轻松健康集团、青民数科（青岛）技术服务有限公司（以下简称“青民数科”）分别向港股、美股递交了招股书，保险科技领域的上市热潮持续升温。

　　尽管这些保险科技公司对资本市场的热情不减，但从已上市的企业情况来看，也面临低估值、股价破发等挑战。未来，保险科技公司如何在资本市场讲好科技赋能保险的故事，仍需时间验证。

　　上市潮起

　　2025年以来，保险中介、保险科技领域的上市热潮不断升温，多家企业纷纷加速IPO进程。3月7日，“小雨伞”母公司手回集团第三次递表港交所，联席保荐人为中金公司及华泰国际，这标志着保险科技领域正在成为资本市场的热门话题。

　　除了手回集团，近期白鸽在线也已向港交所主板提交上市申请。此外，轻松健康集团在剔除轻松筹业务后，于1月末向港交所递交了上市申请，中金公司和招商证券国际担任联席保荐人。同样在1月末，汽车保险售后服务提供商青民数科向美股递交了IPO申请。截至目前，已有八家保险科技企业有上市消息或动作，均将目光投向了美股或港股。

　　这些拟上市机构大多持有保险中介牌照，面向C端用户销售保险产品，或提供科技服务，为B端的保险公司进行业务赋能。保险市场进入深度分层阶段，传统代理人模式面临挑战，而数字化、智能化的中介机构逐渐涌现，头部企业扎堆上市，意在借助上市实现品牌背书、资金补充与市场扩张。

　　背后的压力

　　保险科技企业选择在这两年密集上市，既是顺势而为，也是形势所迫。近年来，互联网保险市场逐步从增量市场过渡到存量市场，在激烈的竞争之下，已经形成特色的保险科技企业逐渐“上岸”，而尚在亏损阶段的企业获得资本青睐的概率越来越小。

　　根据行业报告，从2013年至2022年底，保险科技领域相关企业的投资交易数量累计达1300余笔。然而，2023年保险科技行业投融资总额同比降低了45%，接近2018年水平。这表明，随着市场竞争的加剧，保险科技企业的融资难度也在逐渐加大。

　　一位保险中介业内人士透露，保险科技企业融资越来越难，是因为资本市场的“热钱”变成了“冷静的钱”，投资机构不再只看增长，而更关注盈利模式、现金流和可持续发展能力。此外，监管趋严也使得部分公司难以通过“讲故事”来获取投资。

　　强调科技成色

　　不同于传统保险中介的“中间商”角色，目前正在IPO的保险科技机构更倾向于讲“科技故事”，将“科技”作为通向资本市场的“通行证”。手回集团在招股文件中提到，其成功推出了覆盖保险业务主要流程的数字化解决方案，这凸显了科技在保险业务中的重要性。

　　然而，保险科技机构上市之路并非坦途。A股至今仍未有保险科技企业的成功案例，而一些成功在港股、美股上市的企业也面临破发、估值低的情况。这要求正在IPO的保险科技企业不仅要讲好科技故事，更要打造核心竞争力，以赢得市场和投资者的认可。

（文章来源：北京商报）