国家金融监督管理总局最新数据显示，2024年险资大幅增配债券和股票。那么，2025年险资将采取何种配置策略？中国保险资产管理业协会发布的2025年保险资产管理业投资者信心调查结果显示，险资机构首选配置对象仍为债券，同时增加权益资产配置的预期显著。

业内人士指出，债券配置与险资负债属性高度匹配，增加权益资产配置有望带来超额收益，为股市注入新活力。

超长期利率债受青睐

大类资产配置是险资机构投资的关键，需综合考虑宏观经济、监管政策、资产负债匹配度等因素。

本次调查涵盖120家险资机构，包括36家保险资管公司和84家保险公司。结果显示，2025年债券仍为首选配置资产，其次是股票和银行存款。多数机构预计资产配置比例与2024年基本一致，半数以上机构或适度增加债券和股票投资。

对于债券市场，多数险资机构持乐观态度，预计10年期国债收益率将在1.4%至1.6%间，中高等级信用债收益率在1.5%至2.0%间。2025年，险资机构看好超长期利率债、银行永续债等。

东方金诚研究发展部执行总监于丽峰表示，债券是险资主要配置资产之一，由其负债属性决定。险资追求绝对收益，注重稳定性和安全性，还需保持流动性。近年来，非标产品规模缩小，险资配置债券比例持续上升。

关于未来债券配置力度，业内存在分歧。新华保险董事长杨玉成表示，险资在债券上持仓过重，需进行适度战略转移。

于丽峰指出，债市收益率下行导致票息收益下降，可能引发“利差损”风险，但债券仍是险资配置规模最大资产。在低利率环境下，险资可通过拉长久期等方法增厚收益。

沪深300股票受看好

权益投资方面，调查结果显示，多数险资机构对2025年A股市场持乐观态度，看好沪深300相关股票，行业偏好电子、银行、计算机等，关注新技术、红利资产等领域。

截至2月27日，保险公司共调研702次，涉及628家上市公司；保险资管公司调研896次，涉及823家上市公司。调研行业前五分别为电气设备、通信设备等。

一家保险公司投资负责人表示，宏观经济预期向好、政策支持力度加大，预计偿付能力达标的保险公司将加大股票配置力度。股市配置策略分为中长期趋势和抓住波段机会两种。

险资配置基金方面，保险资管公司倾向配置指数型基金等；保险公司倾向配置股票型基金等。

盈米基金研究员李兆霆分析认为，险资规模庞大、期限较长，安全与稳定性是首要原则。保险资管机构青睐指数型基金，与其主动管理能力有关。保险公司配置基金，则更倾向于借助基金经理的专业管理能力。

李兆霆认为，政策推动险资入市，股票市场吸引力增强，险资机构将提升对股票型基金和指数型基金的偏好。政策支持为险资入市提供有利环境，股票型基金和指数型基金作为重要工具，能帮助险资机构高效参与股票市场投资，实现资产长期稳健增值。

（文章来源：证券日报）